概要
全球鋁市場預計將在2026年前進入供應短缺，這比之前預期的時間要早，主要受能源儲存領域需求加速增長和顯著的供應側限制所驅動。這預計將對價格構成上行壓力，並利好鋁行業股票。
- 供應缺口擴大： 市場預計在2026年面臨29.2萬至36.5萬噸的供應短缺。
- 需求激增： 主要驅動力是蓬勃發展的能源儲存市場，該市場因數據中心、人工智能和可再生能源基礎設施的增長而擴張。
- 供應限制： 生產受到電力供應問題和中國接近其國家規定4550萬噸產能上限的限制。
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Edgen Stock·Nov 20 2025, 07:43全球鋁市場預計將在2026年前進入供應短缺，這比之前預期的時間要早，主要受能源儲存領域需求加速增長和顯著的供應側限制所驅動。這預計將對價格構成上行壓力，並利好鋁行業股票。
全球鋁市場預計將在2026年前進入供應短缺，這一發展比市場此前普遍預期的時間要早。這一結構性轉變主要受快速擴張的能源儲存領域需求加速增長所驅動。同時，市場面臨顯著的供應側限制，包括電力可用性瓶頸和全球最大生產國中國迫在眉睫的生產上限。分析師共識指出，供需差距將逐步擴大，從而建立一個有利於價格上漲的市場環境。
財務分析從摩根士丹利將預計的鋁短缺時間提前至2026年。這一預測得到了多份獨立研究報告的證實，預計該年度的供應缺口在29.2萬至36.5萬噸之間。路透社近期對分析師的調查進一步支持了這一觀點，表明最早在今年就可能出現10萬噸的赤字。高盛採取了更細緻的觀點，雖然將其2025年下半年鋁價預測提高了140美元至每公噸2,280美元，但預計在結構性赤字的全部影響顯現之前，2026年初價格可能會暫時跌至每噸2,100美元。
預計的供需失衡將對鋁價造成顯著的上漲壓力，一些預測表明2026年平均價格將達到每噸2,626美元。這種定價環境對鋁生產商和相關行業股票有利。這種需求的主要催化劑是能源儲存市場，該市場在2025年第一季度實現了創紀錄的增長，僅美國就新增了超過2吉瓦的容量。這一擴張是由數據中心的電力可靠性需求、人工智能（AI）系統的高能耗要求以及向可再生能源解決方案的更廣泛社會轉型所驅動的，所有這些都大量使用鋁。
雖然摩根士丹利的報告強調了短缺的加速時間表，但高盛提供了不同的短期觀點。儘管高盛將其2025年全球鋁需求增長預測從1.1%提高到1.8%，但其對2026年初價格暫時下跌的預測表明對市場即時反應功能的看法不同。美國清潔電力協會（ACP）能源儲存副總裁諾亞·羅伯茨支持需求側論點，他指出：“我們現在看到新興市場正在大規模部署能源儲存資源……而像內華達州和亞利桑那州等西南各州繼續擴大其能源儲存組合。”
市場動態受到供應側長期結構性限制的複雜影響。據報導，中國正接近其政府規定的4550萬噸生產上限。達到這一上限將迫使該國增加進口以滿足國內需求，從而收緊全球鋁的供應。這一生產限制，加上影響能源密集型鋁冶煉廠的持續電力供應問題，為全球供應帶來了巨大的結構性逆風。電動汽車（EV）和可再生能源基礎設施領域的持續增長進一步強化了需求，這兩個領域都是鋁的重要消費者。