Edgen Stock·Oct 31 2025, 16:48阿根廷正積極尋求轉型為區域能源出口國，利用其龐大的Vaca Muerta頁岩儲量，但面臨重大的經濟和基礎設施障礙。
阿根廷正加大努力，利用其龐大的Vaca Muerta 頁岩氣田的巨大潛力，將自己打造成一個重要的區域能源出口國。然而，這項雄心勃勃的計劃是在全球油價波動、營運成本上升以及持續的基礎設施限制背景下展開的，同時阿根廷比索的穩定性仍然是一個關鍵問題。
位於巴塔哥尼亞北部內烏肯盆地的Vaca Muerta地層，是阿根廷能源抱負的基石。據估計，該盆地蘊藏約160億桶技術可採頁岩油和308萬億立方英尺天然氣。2024年，該盆地產量顯著增長，石油產量同比增長27%，天然氣產量同比增長23%。YPF S.A. (NYSE: YPF)、雪佛龍和殼牌等主要國際參與者深度參與該地區，雪佛龍公開承諾到2025年底將Vaca Muerta的產量提高到每日3萬桶。
哈維爾·米萊總統的政府倡導一項放鬆管制議程，旨在將阿根廷轉變為區域能源強國。他的親市場改革、私有化承諾以及對Vaca Muerta開發的激勵措施受到行業的好評。米萊所在黨派在近期中期立法選舉中的決定性勝利，進一步增強了人們對這些經濟政策連續性的信心，掌控了大部分石油、天然氣和礦產豐富的省份。
米萊授權的加強，從根本上重塑了阿根廷上市公司，特別是能源行業的格局。像國有石油巨頭YPF這樣的公司，股價大幅上漲。YPF已宣布在2025年對Vaca Muerta進行33億美元的重大投資，佔其50億美元總資本支出的三分之二。這項投資優先考慮完成已鑽但未完工的油井，並擴大關鍵基礎設施以實現回報最大化。
新經濟環境的其他受益者包括Pampa Energía S.A. (NYSE: PAM)，該公司因其與美元掛鉤的合同而處於有利地位；以及專注於Vaca Muerta的Vista Energy S.A.B. de C.V. (NYSE: VIST)。備受期待的國有能源企業私有化預計將獲得顯著推動。
儘管潛力巨大且投資增加，但基礎設施限制，特別是原油管道方面，仍然是阿根廷出口雄心的關鍵制約因素。為了解決這個問題，正在進行大量投資。主要管道營運商Oleoductos del Valle正在將系統容量在3月或4月前翻倍至54萬桶/日，並額外增加31.5萬桶/日的出口專用容量。YPF正在牽頭一項30億美元的投資，在內格羅河省蓬塔科羅拉達建設50萬桶/日（可擴展至60萬桶/日以上）的產能和一個出口碼頭。
阿根廷比索的穩定性一直是一個反复出現的挑戰。為了提振貨幣，美國財政部採取了一項極不尋常的舉動，直接干預阿根廷外匯市場，購買比索並與阿根廷中央銀行建立了200億美元的貨幣互換框架。儘管這項干預旨在對抗選舉前的疲軟，但分析師指出，比索今年已下跌約30%，引發了對這些持倉長期價值的擔憂。此次干預凸顯了阿根廷在追求其能源目標時面臨的更廣泛的經濟挑戰，即保持穩定性。
能源產業的增長是阿根廷經濟復甦和改革議程的關鍵組成部分。該國9月份的總石油產量達到84.2萬桶/日，比去年同期增長13%，8月份天然氣產量為每日1.58億立方米。隨著管道擴建和鑽井增加，阿根廷的石油產量預計到2025年底將達到85萬桶/日。
YPF收購道達爾能源在兩個關鍵Vaca Muerta區塊的股份，增加了5.1萬淨英畝並獲得直至2051年的水力壓裂許可，這標誌著一項戰略性的資產重新分配，賦予了本地參與者權力。YPF持有27%股份的Vaca Muerta Oil Sur (VMOS) 管道預計到2026年將增加18萬桶/日的出口能力。最終，阿根廷的目標是到2030年實現300億美元的年度能源出口雄心。
展望未來，基礎設施項目的成功實施，加上持續的政治穩定和有利的監管環境，將至關重要。全球油價波動的影響以及穩定比索措施的持續有效性，也將是影響阿根廷作為新興能源出口大國發展軌跡的關鍵因素。