Edgen Stock·Dec 05 2025, 08:49英格蘭銀行已啟動對16萬億美元私募股權和私人信貸市場的全系統壓力測試，以評估系統性風險。此舉正值該行業出現顯著整合之際，資金正越來越多地流向最大的公司，引發了對高槓桿和市場不透明性的擔憂。
英格蘭銀行（BoE）已啟動對16萬億美元私募股權和私人信貸行業的全系統壓力測試，這標誌著對快速增長的行業進行監管監督的重大舉措。此次調查旨在了解這些市場帶來的系統性風險，特別是在嚴重的經濟衰退中。此舉與行業內顯著的整合趨勢同時發生，少數大型基金正在攫取越來越多的資本，而整體募資速度放緩。
英格蘭銀行的這項被稱為「全系統探索性情境」的演習，將模擬重大金融衝擊對英國經濟的影響。與銀行部門強制性壓力測試不同，私募股權公司的參與是自願的。然而，中央銀行已獲得主要參與者的合作，包括阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）、黑石集團（Blackstone）、凱雷集團（Carlyle）和KKR。這些參與者約佔英國私募股權槓桿收購活動的三分之一和私人信貸市場的一半。最終報告將側重於系統性脆弱性而非單個公司的弱點，預計於2027年初發布。
此次監管調查正值私募股權募資領域「經驗規避」的明顯趨勢。根據PitchBook的數據，雖然今年籌集的總資本已從去年的3726億美元降至2590億美元，但排名前10的大型基金的市場份額已從34.5%增至45.7%。這種整合使得新基金和小型基金越來越難以競爭，今年首次成立的基金數量創下歷史新低，僅為41家。英格蘭銀行的調查結果可能為新的國際金融法規鋪平道路，因為行長Andrew Bailey同時也是金融穩定委員會（FSB）主席，他已將私人信貸列為G20關注的關鍵領域。
英格蘭銀行副行長Sarah Breeden表示，目標是「對壓力下風險如何在金融體系中流動有一個全面的理解」。中央銀行的擔憂並非純粹是理論上的。行長Andrew Bailey此前曾指出美國公司First Brands和Tricolor的倒閉是更廣泛問題的潛在警告。他指出，這些事件表明「高槓桿、薄弱的承銷標準、不透明性、複雜的結構以及對信用評級機構的依賴程度」可能如何對更廣泛的信貸市場產生溢出效應。
私人市場日益增長的影響力已超越金融領域，僅在英國，私募股權支持的公司就僱傭了超過200萬人。這一日益增長的經濟足跡使得該行業的穩定性成為政策制定者的關鍵問題。英格蘭銀行積極的風險評估解決了對這些不透明、高槓桿市場韌性的日益增長的擔憂，尤其是在全球經濟和政治不確定性加劇的氣候下。此次壓力測試標誌著在理解並可能減輕迄今為止主要在傳統監管範圍之外發展的風險方面邁出了關鍵一步。