Edgen Stock·Oct 14 2025, 19:04德國化工巨頭巴斯夫已同意將其汽車塗料和表面處理業務的60%多數股權出售給全球投資公司凱雷集團，卡達投資局為合作夥伴。
德國跨國化學公司巴斯夫股份有限公司（BAS）已與全球投資公司凱雷集團（CG）管理的基金達成一項具有約束力的協議，將其汽車原始設備製造商（OEM）塗料、汽車修補漆塗料和表面處理業務的60%多數股權出售給凱雷集團，卡達投資局（QIA）作為合作夥伴。該交易對剝離業務的估值為77億歐元的企業價值，是巴斯夫持續投資組合優化工作中的重要一步。
根據協議條款，巴斯夫將保留新獨立塗料業務的40%股權，這表明其對未來業績持續感興趣。在獲得慣例監管批准後，交易預計將於2026年第二季度完成，巴斯夫預計將獲得約58億歐元的稅前現金收益。該剝離業務部門2024年在歐洲、北美、南美和亞太地區營運，銷售額約為38億歐元。
結合此前剝離其裝飾漆業務，巴斯夫整個塗料部門目前的估值為87億歐元的企業價值。這一綜合估值意味著在特殊項目前，2024年的企業價值對EBITDA倍數約為13倍，表明該部門估值穩健。
巴斯夫決定剝離其塗料部門的多數股權是其「致勝之道」策略的核心，旨在從獨立業務中釋放價值，並將資源集中於其核心化學業務。這一策略轉變使巴斯夫能夠精簡其投資組合，並增強對其全球化工廠內緊密集成和物理連接業務的關注。
市場對這一公告的即時反應好壞參半。雖然此次剝離被視為對巴斯夫而言是積極的策略舉措，符合其長期目標，但據報導，凱雷集團的股價在消息發布後下跌了4.4%。這表明投資者對大規模併購存在一定程度的謹慎，特別是對於私募股權公司在更廣泛的市場不確定性中進行重大剝離交易。
此次交易凸顯了併購領域的一個普遍趨勢，即私募股權公司正在積極尋求從大型企業集團中剝離業務的機會。凱雷憑藉其在工業和化學資產剝離方面的豐富經驗，看到了支持塗料業務成為成熟獨立領導者的巨大機遇。該公司計劃投資於商業能力、創新管道和組織結構，以增強客戶關注度並推動未來增長。
凱雷的一位代表表示：「我們看到巨大的機會可以利用我們的全球平台來支持該業務成為一個成熟的獨立領導者。此次交易是凱雷與全球領先企業合作執行複雜剝離交易能力的典範。」
卡達投資局的合作進一步鞏固了這項投資，卡達投資局首席執行官穆罕默德·阿爾-蘇瓦伊迪指出：「這項投資符合卡達投資局投資行業領導者的方法，也是我們對德國企業長期韌性的信念的證明。」
該交易的完成取決於慣例監管批准，預計將於2026年第二季度完成。58億歐元的巨額現金收益可為巴斯夫提供顯著的財務靈活性。該公司此前曾表示，此類剝離所得收益可能使其能夠提前啟動其宣布的、在2027年至2028年期間至少40億歐元的股票回購計劃。投資者將密切關注監管審批程序和巴斯夫的現金收益分配，這可能會影響未來的股東回報和公司的策略軌跡。凱雷成功整合和發展新獨立的塗料業務也將是行業觀察者和投資者未來幾年關注的重點領域。