Edgen Stock·Dec 09 2025, 05:38國際清算銀行（BIS）警告稱，由於貨幣對沖不足，非美國投資者面臨美元潛在貶值的重大損失風險，這與聯邦儲備銀行預期的降息和外匯活動加劇同時發生。
國際清算銀行（BIS）已就非美國投資者面臨美元貶值可能造成的損失發出了嚴厲警告。據國際清算銀行貨幣與經濟部門負責人Hyun-Song Shin表示，美國以外的投資者對其美元計價資產的對沖不足。國際清算銀行季度審查報告強調了這一脆弱性，指出4月份意外的美元貶值和波動性增加（部分由美國關稅公告引發）促使人們爭相尋求保護。該報告發布之際，市場活動顯著增加，4月份全球外匯交易額平均每天達到9.5萬億美元，比2022年增長27%。
隨著聯邦儲備銀行預計將繼續其貨幣寬鬆週期，美元走弱的風險已成為全球投資者關注的焦點。一條淺層寬鬆路徑，伴隨著預期的25個基點降息，正在為固定收益策略師創造一個複雜的環境。許多投資者並未像在降息週期中的傳統做法那樣大量購買長期債券，而是轉向了中期債券，或稱“曲線中部”，例如美國五年期國債。這一策略反映了一種觀點，即持續的通貨膨脹（停滯在接近3%而非聯邦儲備銀行2%的目標）將確立一個更高的中性利率。更高的中性利率將限制長期債券的潛在上行空間，使中期債券成為對政策不確定性更具吸引力的對沖工具。
金融策略師們重申了國際清算銀行提出的警示性展望。施瓦布金融研究中心固定收益研究主管Collin Martin指出：“我們預計降息路徑將是淺層的，主要是因為通貨膨脹仍然過高……這對許多有投票權的（聯邦公開市場委員會）成員來說是一個擔憂。”債券市場定位也呼應了這一觀點。匯豐銀行美國利率策略師Dhiraj Narula表示偏愛“保持在曲線中部”，理由是通貨緊縮已經停滯，市場低估了通貨膨脹風險。Janus Henderson Investors美國固定收益主管Greg Wilensky也表達了對中期風險敞口的偏愛，他 citing“預算和財政擔憂”以及對聯邦儲備銀行獨立性的質疑，作為避免長期債券的原因。
這種日益加劇的貨幣風險凸顯了投資組合多元化和戰略對沖的關鍵需求。對於具有中等風險承受能力的投資者，花旗財富等財富管理機構建議採用多資產投資組合，近期模型建議將60%分配給股票，37%分配給固定收益，2%分配給黃金等大宗商品，1%分配給現金。保守型投資者被建議關注五年以下到期的高質量固定收益，以降低利率敏感性。同時，對於風險承受能力較高的投資者，替代資產正在被強調。這包括對私人信貸的配置以及對黃金和比特幣等資產的小額頭寸，作為對潛在債務貨幣化和通脹的對沖，這強調了所有類型的投資者現在都必須積極管理貨幣敞口，以應對不斷變化的中央銀行政策。