Edgen Stock·Nov 07 2025, 09:39Block (SQ) 公布的 2025 年第三季度收入和調整後每股收益 (EPS) 均低於分析師預期，導致其股價顯著下跌。儘管毛利潤強勁增長，Cash App 部門表現出色，但在財報發布後，投資者情緒轉為看跌。
由傑克·多爾西領導的金融科技公司 Block Inc. (SQ) 在公布 2025 年第三季度財務業績後股價顯著下跌，該業績在很大程度上未能達到分析師預期。Block 股價在常規交易時間已下跌 3.69%，財報發布後在盤後交易中進一步暴跌 11.53%，收於 62.75 美元。這一反應凸顯了當前市場環境下投資者對盈利表現的敏感性。
截至 2025 年第三季度的第三季度，Block 報告收入為 61.1 億美元，低於分析師預期的 63.4 億美元。調整後攤薄每股收益 (EPS) 為 0.54 美元，低於共識預期的 0.63 美元。這標誌著盈利指標上的重大失誤。
儘管收入和利潤均未達預期，該公司在幾個關鍵領域表現出潛在實力。Block 實現了 26.6 億美元 的毛利潤，同比增長 18%，高於上一季度的 14%。淨收入也大幅增長，同比增長 64%，達到 4.615 億美元。該公司的主要業務部門對此增長做出了貢獻：Cash App 創造了 16.2 億美元 的毛利潤，同比增長 24%，而 Square 貢獻了 10.18 億美元，增長 9%。
Square 的總支付量 (GPV) 同比增長 12%，主要受國際市場的推動，國際市場增長 26%，而美國市場增長 9%。中端市場賣家現在佔 Square 總支付量的 45%，高於兩年前的 41%。此外，Block 在本季度創造了近 20 億美元 的 比特幣 收入，佔其總收入的近三分之一。
市場對 Block 財報的反應是果斷的負面。股價最初下跌超過 3.5%，隨後在盤後交易中進一步下跌超過 11%，反映出投資者對盈利未達預期的失望。這一反應與更廣泛的市場趨勢一致，即公司未能達到盈利預期所面臨的懲罰比往年更為嚴厲。根據 FactSet 數據，本季度未能達到盈利預期的公司股票平均下跌近 5%，相比五年平均 -2.6%，這是一個更大的負面反應。
第三季度業績加劇了 Block 股價在 2025 年面臨的挑戰，其股價今年迄今已下跌 18.24%。未能達到分析師的收入和 EPS 預測可能會導致投資者持續審視該公司的增長軌跡以及其有效利用不斷擴大的生態系統的能力。該公司包含 Cash App 和 Square 的雙網絡理論在毛利潤擴張方面繼續顯示出吸引力，但這些積極指標被收入未達預期所掩蓋。
展望未來，Block 管理層對戰略舉措表示樂觀。首席執行官傑克·多爾西強調，對定於 2025 年 11 月開始推出的 Square 銷售點系統上的 比特幣 支付寄予厚望。多爾西指出，雖然測試商家發現該功能易於使用，但主要挑戰在於用戶對比特幣支付的舒適度。該舉措在 2027 年之前不向商家收取任何處理費用，並包含一個“轉換”功能，可將銀行卡銷售轉換為 比特幣。
首席財務官阿姆麗塔·阿胡賈還評論了該公司的 Proto 比特幣 挖礦部門，稱其已開始產生“首筆收入”，並有潛力成為一個重要的生態系統。Block 將其 2025 財年毛利潤展望上調至 102.43 億美元，反映出同比增長超過 15%，並預測第四季度毛利潤約為 27.5 億美元，這意味著年增長 19%。儘管這些預測表明持續的運營實力，但投資者仍關注該公司能否將此轉化為持續超出預期的高收入和高利潤。