Edgen Stock·Dec 05 2025, 16:23麥可·伯里已對Palantir採取做空頭寸，警告稱更廣泛的市場下行可能重演2000年科技泡沫破裂，他認為這是由AI泡沫推動的。他的論點集中在AI領域不可持續的估值上。
因成功預測2008年金融危機而聞名的麥可·伯里，已對美國股市採取看跌立場，將其與2000年網路泡沫破裂相提並論。他的主要目標是Palantir Technologies (PLTR)，他正在積極做空該公司，理由是對人工智慧泡沫、該公司高估值以及他所稱的“不健康”財務結構的擔憂。
伯里對Palantir的做空頭寸根植於一項基本估值分析。該公司目前的市銷率（P/S）約為95倍。這一倍數遠高於數據和AI領域其他公司。例如，MongoDB (MDB)的市銷率為14倍，而Snowflake (SNOW)的估值為銷售額的20倍。這種顯著的估值差距凸顯了伯里的論點，即Palantir的股價可能並非由其基本財務表現所支撐，而是受到圍繞AI的市場情緒推動。
像伯里這樣有影響力的投資者公開做空頭寸，可以通過吸引更廣泛的看跌情緒，對股票造成顯著的下行壓力。此舉突顯了當前市場的一個關鍵風險：高成長科技估值的可持續性。像Palantir這樣依賴於獲得大型且通常非經常性企業和政府合同的公司，被認為更容易受到經濟緊縮的影響。如果IT預算削減，它們的成長軌跡可能會受到顯著影響。這與採用經常性訂閱或基於消費模式營運的公司形成對比，例如微軟或谷歌，這些公司在經濟下行期間可能提供更穩定的收入。
儘管伯里的警告很嚴厲，但並非所有市場分析師都普遍認同。高盛即將退休的首席股票策略師戴維·科斯汀提供了不同的觀點。科斯汀認為，公開市場並未處於AI泡沫中，並以估值作為證據。
科斯汀表示：“市場上許多與AI相關的最大公司，其交易市盈率約為30倍，而新冠疫情爆發時為40倍，網路泡沫時期為50倍。”
然而，他承認在私人AI市場可能存在泡沫，那裡的資本充裕，估值正在達到不可持續的水平。這一觀點表明，儘管存在一些泡沫，但對於公開上市的股票而言，2000年那樣規模的全面崩潰並非迫在眉睫。
這一事件使Palantir置於一場關於AI驅動公司真實價值的更大辯論的中心。市場目前分為兩個主要觀點。一種觀點認為AI是一項根本性的技術變革，為能夠有效利用其盈利的公司提供溢價估值是合理的。另一種觀點，由伯里闡述，認為當前的熱情是一種投機泡沫，讓人想起過去的市場狂熱。Palantir對資本密集型合同的依賴，加上其異常高的估值，使其成為那些認為AI熱潮不可持續且容易受到修正的人的天然目標。