Edgen Stock·Sep 23 2025, 09:35很大一部分美國企業領導人表示不願增加國內投資，理由是當前貿易政策的負面影響以及對美聯儲政治影響力的日益擔憂。這種情緒預示著資本支出可能放緩，並可能影響未來的經濟增長。
耶魯管理學院最近進行的一項調查顯示，高達 62% 的首席執行官不打算增加對美國製造業和基礎設施的投資。正如耶魯管理學教授 Jeffrey Sonnenfeld 所強調的，這種不情願源於關稅、移民打擊和更廣泛的經濟不確定性等多重因素，導致許多商業領袖“'停滯不前'”。儘管另一項 商業圓桌會議 的調查顯示，預計未來六個月資本支出增加的首席執行官比例從 28% 上升到 38%，但對於美國製造業和基礎設施投資的具體情緒總體上仍保持謹慎。
調查強調了對當前貿易政策的嚴重不滿，71% 的首席執行官聲稱關稅對他們的業務產生了負面影響。大約四分之三的受訪者還同意法院裁決，這些裁決宣布 特朗普總統 的全球關稅為非法。這種不安感因向更具干預主義的政府模式轉變而進一步加劇，在這種模式下，遵守國家安全目標越來越被貨幣化。這種不斷演變的方法的例子包括政府作為收購條件獲得了 美國鋼鐵 (X) 的“黃金股權”，與 英偉達 (NVDA) 和超微半導體達成協議，以換取 15% 的中國相關 H20 芯片銷售收入的出口許可證，並獲得了 英特爾 (INTC) 10% 的股權。此類“付費遊戲”安排，包括 蘋果 (AAPL) 在反壟斷訴訟中承諾投資 6000 億美元 以獲得關稅豁免，模糊了監管監督和商業談判之間的界限，引發了對“法律戰”和與國家資本主義相似的擔憂。
企業領導人還對 美聯儲 的獨立性表示了相當大的擔憂。首席執行官們幾乎一致對施加給 美聯儲 主席傑羅姆·鮑威爾的政治壓力表示不滿，以降低利率，其中 80% 的人認為此類行動不符合國家長期利益。此外，71% 的受訪者表示 美聯儲 的獨立性已被侵蝕。歷史上，貨幣政策中的政治干預，例如尼克鬆總統在 1970 年代對美聯儲主席阿瑟·伯恩斯施加的壓力，與通貨膨脹螺旋式上升有關。現代挑戰，包括公眾批評和試圖罷免美聯儲官員，構成了類似的風險，可能導致“財政主導”，即貨幣政策服從於財政政策。
這種集體首席執行官情緒預示著美國資本支出和就業增長可能放緩，對整體 GDP 增長產生負面影響。首席執行官 雜誌的製造業首席執行官信心指數顯示，2025 年 1 月至 3 月期間信心下降超過 30%。對未來 12 個月商業狀況的預測從 6.8 降至 4.7 分（滿分 10 分），低於新冠疫情期間的任何水平。關鍵的是，35% 的製造業首席執行官現在計劃減少投資，比 1 月份的 16% 大幅增加，而只有 29% 計劃增加資本支出，低於 53%。高達 58% 的製造業首席執行官預計未來六個月美國經濟將放緩。此外，特朗普 關於 美聯儲 的推文已被證明對市場預期產生顯著影響。投資者已通過調整策略做出反應；貝萊德 2025 年的投資方法強調積極的收益率曲線管理和對短期通脹保值證券 (TIPS) 的配置，以緩解與政策不確定性相關的通脹風險。全球市場在 2025 年第一季度也以 11.84% 的幅度跑贏美國指數，這是由於貿易政策波動重塑了企業盈利預期，從而轉向國際股票所致。
展望未來，市場參與者將密切關注美國貿易政策不斷演變的格局、持續的地緣政治發展以及 美聯儲 未來的政策決定。對 美聯儲 獨立性的感知風險可能導致進一步的市場不穩定，並侵蝕投資者對經濟政策的信心，可能導致債券市場不穩定並影響 美元 作為全球儲備貨幣的作用。美國政府在戰略部門繼續採取干預主義做法的程度也將是影響企業投資戰略和整體經濟表現的關鍵因素。