Edgen Stock·Dec 08 2025, 08:15加拿大11月就業意外激增，增加了53,600個職位，失業率降至6.5%，這顯著降低了加拿大央行進一步降息的可能性，從而與美聯儲形成了政策分歧。
加拿大11月一份出人意料的強勁就業報告改變了貨幣政策預期，預示著一個有韌性的勞動力市場，從而減少了立即進一步降息的必要性。數據顯示，失業率降至16個月低點6.5%，使加拿大央行（BoC）處於觀望狀態。這迫使美聯儲可能出現政策分歧，因為美聯儲普遍預計將繼續其寬鬆週期，這將對貨幣市場和跨境貿易產生重大影響。
加拿大統計局報告稱，11月新增53,600個就業崗位，為期三個月內累計增加180,600個崗位，表現強勁。這一數字遠超分析師預期，並提供了夏季就業崗位流失後國內經濟反彈的明確證據。失業率降至6.5%凸顯了勞動力市場的潛在實力。這一表現表明，加拿大經濟正在吸收加拿大央行此前激進的降息（總計275個基點），既沒有過熱，又具備足夠的動力來避免進一步刺激的呼籲。
鑑於強勁的就業數據，市場共識已堅定轉向加拿大央行將在即將於12月10日做出的決定中，將其隔夜利率維持在2.25%。根據路透社調查的經濟學家，預計在2027年之前不會有進一步的降息。這標誌著一項重大的政策轉變，結束了G10中央銀行中最激進的寬鬆週期之一。
主要市場影響是與美聯儲之間可能出現的政策分歧。鑑於美聯儲降息25個基點至3.50-3.75%區間的概率為80-85%，美加之間的利率差異將縮小。這種情況通常對加元（CAD）有利，因為穩定的加拿大央行相比鴿派美聯儲而言，顯得更偏鷹派。交易員現在將關注加拿大央行關於房地產市場活動和家庭槓桿的措辭，這些因素正開始對較低的借貸成本做出反應。
金融分析師和經濟學家一致認為加拿大央行現在處於長期暫停狀態。最近民意調查顯示，共識是央行的主要關注點將從刺激增長轉向監測其過去降息的影響，特別是對通脹和房地產部門的影響。加拿大央行已表示其處於數據依賴模式，而11月就業報告是最重要的数据點，表明經濟不需要進一步寬鬆。任何前瞻性指引預計都將強化謹慎、觀望的態度，以反駁市場關於加拿大央行將效仿美聯儲一舉一動的預期。
加拿大央行的決定將在全球市場的一個關鍵週內公佈，美聯儲、澳大利亞儲備銀行和瑞士國家銀行也將舉行政策會議。加拿大央行的立場得益於其國內數據，而美聯儲則面臨更複雜的局面。根據蓋洛普的數據，美國消費者信心已跌至17個月低點，假日消費意願出現創紀錄的下降。然而，其他指標，如較低的每週失業救濟申請和強勁的黑色星期五銷售，則呈現出相互矛盾的敘述。這種通脹溫和但仍具粘性的全球背景，使得中央銀行的周旋餘地有限。加拿大央行能夠基於強勁的國內基本面暫停行動，這凸顯了G10貨幣政策中日益增長的去同步化，即國內經濟健康狀況而非全球趨勢正在成為利率決策的主要驅動因素。