開利全球下調住宅暖通空調預測，市場狀況惡化

開利全球公司（CARR）大幅下調了其第三季度住宅暖通空調銷量預測，目前預計降幅“遠低於”此前預測的同比下降15%。這一調整是在該公司於摩根士丹利第13屆年度拉古納會議上發表演講時宣布的，表明市場環境正在惡化，主要原因是高利率和消費者支出謹慎，導致分銷商積極去庫存。

開利全球下調住宅暖通空調預測，市場狀況惡化

開利全球公司（CARR）已大幅下調其第三季度住宅暖通空調銷量預測，目前預計降幅“遠低於”此前預測的同比下降15%。這一調整是在該公司於摩根士丹利第13屆年度拉古納會議上發表演講時宣布的，表明市場環境正在惡化，主要原因是高利率和消費者支出謹慎，導致分銷商積極去庫存。

事件詳情

2025年9月10日，在參加摩根士丹利第13屆年度拉古納會議期間，開利全球公司對其第三季度業績展望進行了大幅下調。該公司最初預測北美住宅暖通空調銷量將同比下降15%。然而，由於6月和7月期間觀察到的市場狀況持續疲軟，這一預測已被修正為預計銷量將“遠低於”最初的估計。近期行業協會數據顯示，7月份行業銷量下降近30%，這一趨勢在開利同期業績中也得到了體現。該公司預計8月和9月行業銷量將出現類似甚至更差的表現，這可能標誌著該行業十多年來最弱的第三季度業績。

財務方面，開利目前預計第三季度北美住宅銷量將下降超過40%，導致第三季度北美住宅總銷售額下降約30%。這意味著本季度銷售額較此前預期將減少約5億美元。不利的市場狀況預計還將導致調整後的每股收益（EPS）面臨0.20至0.25美元的阻力。

市場反應分析

此次市場顯著收縮背後的主要驅動因素是多方面的，源於持續的宏觀經濟壓力。開利全球公司董事長兼首席執行官David Gitlin指出，“高利率和消費者壓力相結合”日益對支出造成影響。這尤其影響了新房和現有房屋的銷售，從而推遲了住宅暖通空調活動。

使問題複雜化的是，分銷商正在積極減少庫存水平。開利預計到第三季度末，現場庫存水平將同比下降15%，這反映了分銷網絡對消費者需求疲軟的謹慎展望。消費者需求下降和分銷商積極去庫存的結合，正在給該行業的製造商帶來巨大的不利影響。

更廣泛的背景和影響

開利全球的此次負面修正，短期內可能會對其股價（CARR）造成下行壓力，並可能促使分析師重新評估他們對住宅暖通空調行業的預測。該公司的業績與整個行業趨勢大致吻合，表明該領域存在更廣泛的經濟收縮。開利預計北美住宅銷量將下降超過40%，這凸顯了住房市場和消費者耐用品支出方面存在的重大挑戰。

儘管面臨這些不利因素，開利仍報告了強勁的每股收益（EPS）增長，自2022年以來實現了17%的複合年增長率（CAGR），今年上半年增長超過25%。公司正在積極實施緩解策略，包括採取積極的成本行動，例如將間接員工數減少2,000多人，並在第三季度每月將現場庫存降低7500萬至1億美元。

在戰略上，開利正在利用其在其他領域的優勢。其商業暖通空調業務有望實現連續第五年的兩位數增長，這得益於數據中心、醫療保健和電子製造領域的強勁需求。僅數據中心銷售額預計今年將從去年的5億美元翻一番，達到10億美元。此外，菲斯曼氣候解決方案公司（Viessmann Climate Solutions）的整合正在推進，預計今年將帶來1億美元的收入協同效應，三年內目標實現2億美元的成本協同效應。

展望未來

開利全球正致力於為更強勁的復甦做好準備，預計2025年北美住宅銷量將面臨更容易的比較，並力爭在2026年實現預期業績。公司對其商業暖通空調和售後業務的持續增長充滿信心，正在投資將北美水冷和風冷式冷水機的產能提高四倍，並在美國增加1,000名技術人員以支持商業增長。開利能源（Carrier Energy）等新技術也正在進行現場測試，預計明年初將投入商業營運。雖然住宅暖通空調的短期前景依然充滿挑戰，但公司的多元化產品組合和戰略舉措旨在提供韌性和長期增長機會。預計在即將舉行的第三季度財報電話會議上，公司將公布更新的全年展望。