Edgen Stock·Sep 19 2025, 20:57作為全球最大的大豆進口國，中國自9月11日以來，在新銷售季沒有預訂任何美國大豆貨物，這是二十多年來的首次，預示著與美國的貿易爭端中農業槓桿的重新升級。
美國農業市場正努力應對巨大的不確定性，中國作為全球最大的大豆進口國，已明顯減少了新銷售季美國大豆的採購量。這一戰略轉變，標誌著自1999年有記錄以來，中國首次在9月11日前未預訂任何一船美國大豆貨物，突顯了農產品作為北京與華盛頓之間更廣泛貿易談判中關鍵工具的重新出現。此舉發生在一段脆弱的休戰期之後，並預示著中國將再次強調供應鏈多元化，以擺脫對美國的依賴。
美國農業部 (USDA) 的數據顯示，截至9月11日，中國尚未為2025-26銷售季下達任何美國大豆訂單。這與往年形成鮮明對比；2024年，美國大豆佔中國進口總量的五分之一，價值超過120億美元，並佔整個美國大豆出口總值的一半以上。中國需求的當前缺失正在加劇美國農民本已面臨的挑戰性環境，他們正面臨著豐收導致價格接近歷史低點的困境。相反，中國進口商已主動從巴西獲取了大量供應，並擁有充足的國內庫存，這減輕了立即採購美國商品的壓力。
北京的戰略是多方面的，其驅動力是減少對美國農產品的依賴，並在地緣政治貿易討論中利用商品採購力。中國壓榨商和養豬戶自先前的貿易爭端以來已進行調整，獲得了數月的大豆供應，主要來自南美國家。例如，2025年7月，中國從巴西進口的大豆同比飆升13.92%，達到1039萬噸，而美國出貨量下降了11.47%。在2025年前七個月，中國6103萬噸大豆進口量中約有70%來自巴西，而美國所佔份額則降至略高於四分之一。對進入中國的美國大豆徵收超過20%（在某些情況下甚至達到34%）的關稅，使得美國大豆相對於巴西等國的低成本供應失去了競爭力。因此，巴西大豆預計將滿足中國10月份需求的95%。這一戰略轉變也超越了大豆，據報導，中國正在削減新銷售季的美國玉米、小麥和高粱採購，同時繼續從替代供應商處採購這些穀物。
對美國農業的影響是巨大的。芝加哥大豆期貨價格徘徊在多年低點附近，2025年11月合約交易價格為每蒲式耳9.85美元，這一價格點通常低於許多種植者的盈虧平衡點。分析師預計，2025年美國大豆價格可能跌至每公噸410美元，同比下降15%。美國農業部已將其2025/26年度美國大豆出口預測下調2000萬蒲式耳至17.45億蒲式耳，創11年來最低出口水平。如果關稅問題得不到解決，這種情況正在引起美國農民的嚴重擔憂，一些人警告稱將面臨“貿易和金融懸崖”。彭博社報導稱，北京龐大的大豆儲備，到2025年將達到4386萬噸（佔全球庫存的36%），加上與巴西和阿根廷的長期供應協議，為中國提供了抵禦即時供應需求的巨大緩衝，使其能夠主導條款。當前的情況與前美國總統唐納德·特朗普執政下的貿易戰如出一轍，當時農業槓桿也以類似方式部署，導致美國大豆農民損失了數十億美元的銷售額。
持續的貿易緊張局勢和不斷變化的全球供應動態正在直接影響主要的農業綜合企業。阿徹丹尼爾斯米德蘭（ADM） 等公司報告稱，其2025年第二季度利潤為五年來最低，預計全年調整後收益將降至每股4.00美元左右，為2020年以來的最低水平。這種下滑歸因於美國貿易動蕩及其對銷售和加工利潤的影響。雖然邦吉全球公司（Bunge Global SA） 也錄得其2018年以來第二季度最低收益，為每股1.31美元，但由於在南美表現更好和進行戰略收購，該公司設法超出了分析師的預期。這些公司，以及嘉吉（Cargill） 等同行，由於全球作物供應充足和利潤率下降，利潤不斷受到侵蝕，而貿易不確定性進一步增加了波動性。
展望未來，美國對中國的大豆出口的近期前景依然黯淡，新的需求最早可能要到2026年初才會出現。美國農業部預測，美國期末庫存將增加到3億蒲式耳，這反映了出口前景的下降。儘管美國政策正在促進豆油市場的增長，預計2025/26年度美國豆油的53%以上將用於生物燃料，但這一轉變主要影響油粕行業，並不能緩解中國大豆整體需求減少的核心挑戰。這種情況突顯了全球農產品貿易的長期戰略調整，其中中國的多元化和將商品用作談判籌碼將繼續對美國農民和農產品出口商施加巨大壓力。