Edgen Stock·Nov 30 2025, 08:55中國官方製造業採購經理人指數（PMI）11月份錄得49.2，連續第八個月出現萎縮，表明中國經濟面臨持續挑戰。儘管該數字較10月份略有上升，但仍低於區分增長與萎縮的50點門檻。
11月份的官方數據顯示，中國工廠活動連續第八個月萎縮，創下有記錄以來的最長紀錄。國家統計局報告稱，製造業採購經理人指數（PMI）為49.2，較10月份的49.0略有上升，但仍低於區分擴張與萎縮的50點。這種持續的萎縮凸顯了世界第二大經濟體面臨的重大逆風，主要受國內需求疲軟的驅動，這繼續挑戰著更廣泛的復甦。
11月製造業PMI讀數49.2顯示該行業仍在努力尋找增長動力。分項指數的細分提供了更細緻的視角。生產指數從10月份的49.7升至50.0，表明產出已趨於穩定。新訂單指數也略有上升，從48.8升至49.2。此外，新出口訂單有所改善，分項指數從45.9攀升至47.6，表明外部需求略有恢復。然而，儘管有這些小幅增長，整體數據仍處於萎縮區間，這表明尚未出現明確的轉機。
長期持續的製造業低迷對中國國內經濟和全球市場都產生了直接影響。持續的疲軟表明，政府刺激措施和貿易戰休戰尚未完全轉化為強勁的工業復甦。對於全球市場而言，中國製造業的放緩可能導致對原材料和大宗商品的需求減少，從而可能影響大宗商品出口經濟體。這些數據加劇了依賴中國供應鏈和消費需求的投資者和企業的不確定性氛圍。
經濟學家指出，潛在數據表明復甦是複雜且不均衡的。根據凱投宏觀（Capital Economics）的中國經濟學家**黃紫春（Zichun Huang）**的說法，消費品以舊換新政策效應的減弱可能是國內需求疲軟的一個 contributing factor。黃表示，“國內需求的信號好壞參半”，這反映在整體萎縮環境中的微小改善上。
儘管中美貿易休戰，但工廠活動仍長期萎縮，這表明該行業面臨的挑戰根源更深，不僅僅是貿易摩擦。創紀錄的長期低迷指向中國經濟的結構性問題，特別是國內消費乏力。儘管總體前景仍然充滿挑戰，但也存在一些積極信號。數據顯示高科技製造業出現溫和回升，這表明對戰略性產業的有針對性政策支持可能正在產生一些效果，即使傳統製造業繼續滯後。