Edgen Stock·Nov 02 2025, 02:21中國相機製造商 Insta360 在第三季度實現了強勁的營收增長，同時正積極準備大規模進軍無人機市場。儘管銷售額大幅增長，但由於旨在未來擴張的戰略投資，公司淨利潤有所下降。
中國相機製造商 Insta360 以其全景相機和運動相機聞名，報告了第三季度營收的大幅增長，預示著其戰略性地擴展到競爭激烈的無人機市場。這家總部位於深圳的公司在九月份季度的營收同比增長 92.64%，達到 29.4 億元人民幣（4.13 億美元）。
根據上海證券交易所的一份文件，Insta360 在第三季度的強勁營收增長使其成為消費相機領域的關鍵參與者。然而，同期淨利潤下降了 15.9%，至 2.719 億元人民幣。公司將此次利潤收縮歸因於“對晶片客製化和其他戰略項目的巨額投資”，這表明為未來增長進行了戰略性的資源重新分配。截至 2025 年前九個月，Insta360（正式名稱為影石創新，在科創板上市）的總銷售額同比增長 67.18%，達到 66.1 億元人民幣。
在市場定位方面，Insta360 在 2023 年佔據了全景相機全球市場 67.2% 的主導份額，並在同年在全球運動相機領域排名第二。該公司最近通過其 Antigravity 品牌進入無人機市場，直接挑戰行業領導者 DJI，並計劃在 2025 年底前全面展開競爭。
市場對 Insta360 財務績效和戰略舉措的反應呈現出複雜局面。儘管營收大幅增長表明對其現有產品的強勁需求，但淨利潤的下降（儘管歸因於戰略投資）可能仍會受到一些投資者的謹慎看待。該公司股價在週二收盤時下跌 4.63%，至 288.80 元人民幣，此前其首次公開募股（IPO）期間曾飆升 285%，籌集了 19 億元人民幣。最近的下跌可能反映了投資者對新市場滲透的固有風險和所需大量資本的評估，尤其是在一個由 DJI 等老牌企業主導的細分市場。
進軍無人機市場是直接的競爭策略，可能會影響 DJI 和 GoPro (GPRO) 等現有參與者的市場份額。據報導，GoPro (GPRO) 在運動相機領域的市場份額到 2025 年已降至 18%，而包括 DJI 和 Insta360 在內的中國品牌共同佔據了全球市場的 79%。這表明競爭格局正在發生變化，Insta360 正尋求將其品牌知名度和技術專長轉化為新的高增長領域。
全球航空攝影無人機市場在 2023 年價值 71 億美元，預計到 2030 年將達到 122 億美元，複合年增長率（CAGR）為 7.6%。如此龐大的市場規模為 Insta360 的多元化努力提供了誘人的動力。然而，該市場目前主要由 DJI 控制，後者佔據了全球 70% 以上的份額。
地緣政治因素使中國無人機製造商的競爭格局進一步複雜化。美國在 2025 年加大了對中國無人機製造商的壓力，對中國無人機實施了 170% 的累計關稅，其中包括 2018 年的 25% 301 條款關稅和 2025 年的 125% 對等關稅。這項政策旨在轉移市場份額，並可能影響 DJI，如果監管機構未能完成國家安全審查，DJI 可能面臨年底前被禁的風險。這種監管環境可能會為新進入者或那些受地緣政治緊張局勢影響較小者創造機會。信達證券預測，如果 Insta360 到 2030 年僅佔據航空攝影無人機市場 10% 的份額，它就可以創造 50 億元人民幣（約合 7 億美元）的增量營收，有效地在營收貢獻方面再造一個“Insta360”。
“隨著核心業務的成熟，Insta360 正在押注全景無人機和智能音頻設備，”Kr Asia 的一份分析指出，這凸顯了公司的戰略轉型。信達證券對無人機市場增長潛力的預測以及 10% 市場份額可能為 Insta360 帶來的巨大營收增量支持了這一觀點。
Insta360 成功進入無人機市場將取決於其克服生產挑戰的能力，因為全景無人機目前正在測試中，尚未報告營收。投資者將密切關注該公司在這一新領域的進展，特別是它如何應對 DJI 的競爭主導地位以及影響中國製造商的潛在地緣政治逆風。未來幾個季度可能會揭示 Insta360 “對晶片客製化和其他戰略項目的巨額投資”的成效及其顛覆成熟市場的能力。即將推出的產品、市場滲透策略以及任何有關無人機的國際貿易政策發展都將是決定 Insta360 未來發展軌跡及其對更廣泛的運動相機和無人機市場影響的關鍵因素。