Edgen Stock·Dec 09 2025, 12:05最新數據顯示，在傳統60/40投資組合中納入大宗商品可以在高通脹時期提高回報，促使投資經理進行戰略性重新評估。雖然長期表現略有拖累，但該資產類別提供了顯著的多元化和波動性降低效益。
鑑於持續的通脹和不斷變化的貨幣政策，投資者正在重新調整傳統的投資組合模型。歷史數據分析顯示，戰略性配置大宗商品可以作為強大的通脹對沖工具和多元化工具。雖然10%的大宗商品頭寸在歷史上導致標準60/40投資組合的年化報酬率略有下降，但其在2021-2022年高通脹時期的表現對報酬產生了顯著的積極影響。這促使投資策略師越來越多地倡導納入大宗商品和其他實物資產，以增強投資組合的彈性。
對傳統60/40股票-債券投資組合的長期分析顯示，引入大宗商品時存在明顯的權衡。根據追溯到1979年的市場數據，增加10%的大宗商品配置將使年化報酬率降低0.36個百分點。然而，同樣的配置也會使年化投資組合波動性降低0.29個百分點，凸顯了該資產類別的多元化優勢。
這種策略的價值在特定的經濟週期中變得更加明顯。在2021年至2022年的通脹飆升期間，10%的大宗商品配置使年報酬率增加了2.35個百分點，同時與沒有大宗商品配置的投資組合相比，波動性略有降低。這一表現凸顯了大宗商品作為應對物價上漲的戰術和戰略對沖工具的作用。
經典的60/40投資組合正上面臨越來越嚴格的審查，因為在當前的宏觀經濟環境中，股票和債券之間傳統的負相關關係已經動搖。隨著通脹持續高於美聯儲2%的目標，債券投資者正在調整其策略。許多人正在轉向中期債券—即“收益率曲線的腹部”—而不是長期國債，預期美聯儲將進行一次淺層寬鬆週期。這種從傳統固定收益策略的結構性轉變，為大宗商品等另類多元化工具在投資組合構建中扮演更核心角色打開了大門。
金融諮詢公司正在調整其客戶建議，以反映這一新局面。對於中等風險的投資者，花旗財富現在建議的投資組合構成是60%股票、37%固定收益、2%大宗商品（如黃金）和1%現金。這使得大宗商品作為核心對沖工具的角色正式化。
對於風險承受能力較高的投資者，另類資產的配置會增加。服務於超高淨值客戶的AlTi Global概述了一個框架，其中包括40%股票、30%債券以及大量的20%私人信貸。首席投資長Nancy Curtin還建議實物資產對沖繼續發揮作用：
持有約5%的現金以保持流動性。增加5%的黃金和約1%的比特幣（針對年輕客戶）作為對沖債務貨幣化和通脹的工具。
Dietze Wealth Management的David G. Dietze也認同這一觀點，他建議激進的投資者可以justify高達100%的股票敞口，但也指出能源行業的價值機會。
對大宗商品重新燃起的興趣與更廣泛的市場趨勢相符，即轉向有形和另類資產。CPM Group已經確定了“黃金和白銀復興”，將其描述為由潛在經濟和政治因素驅動的全球投資者對貴金屬需求的長期增長。這不被視為週期性峰值，而是全球經濟的長期轉變。
除了大宗商品，資產管理公司還在強調其他非傳統投資。私募信貸經常被引述為成熟投資者的核心配置，提供比公共信貸更具吸引力的溢價。向大宗商品、貴金屬和私人市場資產的集體轉移，標誌著一種持久的戰略轉變，即不再僅僅依賴公共股票和債券來實現投資組合的增長和穩定性。