Edgen Stock·Dec 04 2025, 06:10高盛預計工業金屬市場將出現顯著分化，預測到2026年，由於供應過剩，鋁、鋰和鐵礦石價格將大幅下跌，而銅價預計將保持強勁。
高盛最近發布的一份報告指出，工業金屬市場出現了顯著分化，預計到2026年，嚴重的供應過剩將導致鋁、鋰和鐵礦石價格下跌。與此形成鮮明對比的是，該銀行預測銅價將保持強勁，這得益於穩固的結構性需求和持續的供應側挑戰。這項分析表明，大宗商品表現存在根本性分歧，銅有望顯著跑贏其他金屬。
根據高盛的分析，鋁、鋰和鐵礦石正面臨嚴重的逆風。該銀行預計，到2026年底，這些大宗商品的價格將分別下跌18%、23%和17%，原因是供應超過需求。
相反，銅的前景依然強勁。報告確立了每噸10,000美元的價格底線，並將這種韌性歸因於兩個關鍵因素：持續的供應瓶頸和結構性需求增長。這種需求主要由全球電網現代化努力、人工智能數據中心的擴張以及向可再生能源和電動汽車的持續轉型所推動。
這一預測得到了當前市場行為的證實。銅價近期在倫敦金屬交易所（LME）飆升至每噸11,400美元以上的歷史新高，這得益於從LME倉庫提取金屬的訂單激增。這預示著供應緊縮日益加劇，諮詢公司**伍德·麥肯茲（Wood Mackenzie）**也呼應了這一觀點，預計2025年精煉銅供應將短缺304,000噸。數據顯示，投資者已經將供應緊張因素計入價格，這為資金從供應過剩的金屬轉向銅創造了潛力。
市場專家已證實銅的供應側壓力。大宗商品貿易公司**水星能源集團（Mercuria Energy Group）**警告稱，目前的市場動態可能導致明年第一季度出現「全球範圍內的嚴重供應緊縮」。
這一觀點得到了主要生產商運營更新的證實。採礦巨頭**嘉能可（Glencore，倫敦證券交易所代碼：GLEN）最近將其2026年銅產量目標從930,000噸下調至810,000-870,000噸的範圍，理由是在智利科拉瓦西（Collahuasi）礦（與英美資源集團（Anglo American，倫敦證券交易所代碼：AAL）**共同運營）遭遇挫折。這些主要供應商的減產預計將進一步限制市場。
銅與其他工業金屬的不同走勢凸顯了大宗商品領域的根本性分歧。銅需求與電氣化和人工智能等高增長領域直接相關，創造了即時和結構性需求。與此同時，鐵礦石等其他金屬與更長期的、更複雜的工業週期（如鋼鐵脫碳）相關。例如，儘管**福特斯庫（Fortescue）正與中國寶武鋼鐵（Baowu）**合作開發綠色鋼鐵技術，但此類舉措面臨漫長的開發週期和與礦石品位相關的挑戰。當前環境表明，儘管能源轉型最終將提升許多大宗商品的需求，但近期供需不平衡正在金屬市場中製造明顯的贏家和輸家。