Edgen Stock·Sep 29 2025, 09:26美國各行業企業盈利能力出現顯著分化，非金融行業大幅下滑，而金融行業則報告創紀錄的收益。這些趨勢突顯了潛在的經濟轉變以及不同市場板塊之間不同的韌性。
繼第一季度進行大規模向下修正之後，美國非金融行業的企業利潤在第二季度出現顯著下滑。第二季度批發貿易利潤較第一季度暴跌18%，同比下降26%，經季節性調整後的年化利率為2180億美元。這一下降加劇了多個非金融行業盈利能力普遍疲軟的趨勢。
同時，信息產業第二季度利潤保持不變，年化利率為2710億美元，但該數字比第四季度水平下降了12%。儘管耐用品製造業利潤在第二季度較第一季度增長了17%，達到3110億美元的年化利率，但同比仍下降9%，比第四季度數字低10%。該行業（包括食品、飲料和化學品等領域）自2020年第二季度以來曾實現了**239%**的利潤大幅增長。
經濟分析局（BEA）在其對第二季度GDP的第三次修正中，披露了對此前企業利潤數據的重大向下調整。值得注意的是，非金融公司企業的第一季度利潤較前一年第四季度大幅下調了3310億美元，即11.1%。此次修正創下了自2001年以來最大的季度美元跌幅，也是按百分比計算的第三大跌幅，僅次於2020年第四季度和全球金融危機期間的2008年第四季度。
儘管第一季度稅前利潤年化利率仍為2.64萬億美元，但這些修正的巨大程度表明，這些行業面臨的經濟形勢比之前理解的更具挑戰性。關稅等因素被含蓄地認為是導致這些利潤收縮的原因，尤其是在製造業和批發貿易等高度依賴國際貿易的行業。
與非金融行業的困境形成鮮明對比的是，美國金融業實現了強勁的盈利增長。該行業的利潤升至歷史新高，顯示出相當大的韌性。美國六大銀行凈利潤較上一年合計增長20%，標誌著它們在過去二十年中表現最佳之一。
摩根大通顯著實現了585億美元的創紀錄年度利潤，成為首家突破500億美元大關的貸款機構。高盛報告了三年多來的最高利潤，每股收益從22.87美元增至40.54美元，總收入增長16%至535.1億美元。同樣，花旗集團的凈收入飆升近40%至127億美元，收入為811億美元。
這種強勁表現主要得益於投資銀行費用的復甦，該費用在當年飆升34%至360億美元，受到交易增加和資本市場活動的推動。交易收入也貢獻巨大，達到1230億美元，增長10%。強勁的傳統貸款業務進一步支持了利潤，最大的貸款機構產生了超過2500億美元的凈利息收入（NII），受益於更高的利率。
分化的利潤趨勢為更廣泛的市場呈現出一幅細緻入微的圖景。非金融企業利潤的大幅下降表明經濟環境正在走弱，這可能導致商業投資減少、潛在裁員以及GDP增長放緩。這種情況通常先於許多行業對股票估值的負面影響，可能增加市場波動性。
相反，金融業的創紀錄利潤，得益於資本市場的反彈和持續的利息收入，表明該領域具有特定的韌性。分析師預計投資銀行收入將持續強勁，預計銀行業將實現兩位數的盈利增長。信用評級機構惠譽將該行業的未來展望從“惡化”上調至“中性”，理由是資本和盈利能力比率趨於穩定。這種樂觀情緒部分得益於美聯儲預期的降息以及包括“軟著陸情景”在內的經濟前景改善。