Edgen Stock·Sep 20 2025, 03:38美國醫療保健行業的參與者正在應對不斷變化的成本結構和戰略投資，CVS健康公司正在修正其財務展望，而信諾集團則在擴大其專業藥房業務。
美國醫療保健行業的參與者正在應對不斷變化的成本結構和戰略投資，CVS健康公司正在修正其財務展望，而信諾集團則在擴大其專業藥房業務。這些動向凸顯了行業內動態的財務和運營挑戰與機遇，特別是在基於價值的醫療服務和專業藥品服務領域。
CVS健康公司將其醫療服務部門的全年調整後營業收入預測下調了約2億美元，現在預計至少為73.4億美元。這一調整主要歸因於其醫療服務資產Oak Street Health，該公司在2025年第二季度錄得了較高的醫療福利比率（MBR）。導致MBR上升的因素包括持續上漲的醫療成本、會員結構變化以及福利產品擴展。儘管面臨這些壓力，Oak Street Health報告稱，其面臨風險的會員總數同比增長了31%。
與此同時，信諾集團的Evernorth醫療服務部門宣布向專業藥房管理公司Shields Health Solutions投資35億美元。這項以優先股形式進行的投資旨在增強Evernorth在蓬勃發展的專業藥房市場中的能力。Shields公司是從Walgreens剝離出來的，它協助醫院和提供商建立和管理其專業藥房，這是一個以治療複雜疾病的高成本藥物為特徵的領域。
CVS健康公司修正後的指導意見表明，其基於價值的醫療服務部門，特別是Oak Street Health，面臨日益增長的財務壓力。Oak Street Health面臨的挑戰凸顯了管理高危患者群體以及在醫療保險優勢計劃框架內應對動態福利設計的固有複雜性和財務風險。向下調整表明，基於價值的醫療服務收購的盈利之路可能比最初預期的要漫長。儘管如此，CVS健康公司的股票在過去一年中上漲了29.4%，而行業平均下跌了18.8%，其未來12個月的市銷率（P/S）為0.23倍，低於行業平均水平的0.39倍。
信諾公司對Shields Health Solutions的投資代表著一項戰略舉措，旨在抓住專業藥品市場的快速增長。專業藥品雖然只被美國人口的一小部分（不到5%）消費，但由於其高標價，卻佔美國藥品總支出的很大一部分（超過50%）。這項投資加強了Evernorth現有的專業藥房服務，並與信諾公司更廣泛的垂直整合戰略相符，旨在在整個醫療保健連續體中獲取更多價值。
CVS健康公司和信諾公司的發展凸顯了競爭激烈的醫療保健行業中不同的戰略和固有的挑戰。CVS在Oak Street Health盈利能力方面的掙扎反映了更廣泛的行業趨勢，即多家全國性保險公司的利用率上升和利潤下降。在六家主要承運商中，過去兩年利潤平均下降了27%，信諾公司是一個例外。晨星預計2025年的基本醫療損失率將顯著高於過去五年，這主要是由於COVID-19大流行期間延遲護理的持續影響以及醫療保險優勢計劃利用率的增加。
由信諾公司投資支持的專業藥房市場繼續成為一個關鍵增長領域。Shields Health Solutions報告稱，過去十二個月的收入接近7億美元，高於2021年的2.12億美元，這得益於對專業藥品日益增長的需求。儘管與非專業藥品相比，潛在的百分比利潤率較低，但該行業每張處方都提供了可觀的利潤率。
監管挑戰，包括對醫療保險優勢計劃計費行為日益嚴格的審查以及對**藥品福利管理機構（PBMs）**的潛在改革，預計將給整個行業帶來進一步的壓力。醫療保險和醫療補助服務中心（CMS）計劃對MA計劃進行年度審計，這可能會加劇財務審查。
「Evernorth對Shields Health Solutions的投資戰略性地擴大了其在市場需求不斷增長的背景下的專業藥房能力，」一位醫療保健行業分析師表示，強調了信諾公司進軍高增長領域的背後邏輯。
CVS健康公司正在採取多項措施來緩解Oak Street Health的財務壓力。這些措施包括組建一支在基於價值的醫療服務方面擁有專業知識的強大領導團隊，評估和升級其技術棧以更好地管理醫療成本，以及對Oak Street中心擴張採取有計劃的方法，優先考慮現有設施內的患者增長。該公司堅持認為，基於價值的醫療服務對其醫療保險優勢計劃戰略至關重要，旨在改善臨床結果並降低成本。
更廣泛的醫療保健行業可能會繼續經歷波動。像CVS這樣的大型參與者的戰略調整以及信諾公司持續的垂直整合努力可能會重塑競爭格局。投資者將密切關注CVS在Oak Street Health運營調整的有效性、信諾公司擴大後的專業藥房資產的整合和表現，以及不斷變化的監管監督（特別是關於醫療保險優勢計劃和PBMs）的影響。基於價值的醫療服務模式的長期盈利能力和專業藥品需求的軌跡仍然是該行業的關鍵因素。