Edgen Stock·Dec 09 2025, 09:12投資者對下一任聯準會主席的擔憂正在加劇，擔心政治壓力可能損害中央銀行的獨立性。資產管理公司Man Group警告稱，如果市場信任受損，這可能迫使聯準會重新啟動量化寬鬆（QE）。
資產管理公司Man Group發布警告稱，聯邦準備委員會可能被迫重啟其量化寬鬆（QE）計劃。該警告基於可能任命一位缺乏政治獨立性認知的新任聯準會主席。隨著主席傑羅姆·鮑威爾的任期於5月結束，川普總統強烈暗示其首席經濟顧問凱文·哈塞特是主要候選人。這引發了投資者極大的擔憂，他們擔心由哈塞特領導的聯準會將優先考慮政治上要求降低利率的需求，而非央行控制通脹的職責，從而損害其信譽。
問題的核心在於市場信任。如果債券投資者認為聯準會將受到政治壓力，不顧經濟數據而壓低利率，他們將要求對長期美國債務提供更高的風險溢價。這種反應將矛盾地推高長期殖利率，抵消預期的刺激作用。這種擔憂的證據已經浮現，30年期國債殖利率升至三個月高點4.83%。如果這種趨勢持續下去，一個受到政治妥協的聯準會可能會發現，其唯一剩下的工具是透過大規模資產購買來強制降低利率——即重啟QE。
政治言論與市場定價之間存在顯著分歧。雖然政府表示渴望大幅降息，但利率期貨市場目前僅預計到明年底將降息75個基點。這表明交易員並不預期會出現超鴿派的政策轉變。據花旗集團全球首席經濟學家內森·希茨表示，試圖將利率壓得過低可能會適得其反。
"如果聯準會過於超前，降息幅度超過市場認為合理的水平，市場會認為這是通脹性的，並推高長期利率……這將扼殺房地產市場。"
這突出了一項關鍵風險：受政治驅動的貨幣政策可能達不到其預期目標，反而會收緊金融條件，而不是放鬆它們。
下一任聯準會主席將繼承一個嚴重分裂的聯邦公開市場委員會（FOMC）。10月份降息25個基點的決定出現了要求收緊和放鬆政策的異議，這是一個罕見的事件。這種內部衝突將加劇，因為克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克和達拉斯聯儲主席洛麗·洛根等鷹派成員計劃於2026年成為投票成員。鮑威爾前高級顧問喬恩·福斯特指出情況的複雜性：“你現在可以提出一個很好的降息理由，也可以提出一個合理的理由不降息。”這種預先存在的分歧將使新任主席極難達成共識，特別是如果他們的議程被視為政治驅動的。
降低利率的推動與宏觀經濟背景形成鮮明對比。通脹已連續近五年高於聯準會2%的目標，經濟有望透過減稅和潛在的家庭支付吸收大量財政刺激。在這種環境下，僅憑經濟理由很難證明進一步的激進貨幣寬鬆是合理的。任何朝這個方向的舉動都可能被市場解讀為屈服於政治壓力，進一步危及聯準會的長期信譽，並可能導致更大的市場波動性。