Edgen Stock·Sep 19 2025, 07:44GD Culture Group (GDC) 宣布收購 Pallas Capital Holding Ltd.，此舉旨在大幅增加其比特幣儲備。該交易涉及 GDC 發行超過 3900 萬股新股，以收購 Pallas Capital 的資產，其中包括價值約 8.768 億美元的 7,500 枚比特幣。儘管 GDC 旨在加強其數位資產儲備和在去中心化金融領域的存在，但該公告導致 GDC 股價大幅下跌，原因是對股東稀釋的擔憂。
GD Culture Group Limited (GDC) (納斯達克：GDC)，一家人工智能驅動的直播和電子商務公司，於 2025 年 9 月 10 日宣布與英屬維爾京群島註冊公司 Pallas Capital Holding Ltd. 達成最終股權置換協議。此戰略舉措旨在透過整合大量 比特幣 (BTC) 持有量，以增強 GDC 的數位資產儲備。
根據協議條款，GDC 將發行 39,189,344 股 普通股，以收購 Pallas Capital 已發行和流通的全部普通股。此次交易包括將 7,500 枚比特幣 轉移至 GDC，且無任何產權負擔。根據當前比特幣價格約為 116,900 美元 計算，此次收購的比特幣總價值約為 8.768 億美元。這意味著 GDC 為此次資產收購發行的普通股每股價值約為 22.37 美元。
GD Culture Group 董事長兼首席執行官 王曉健先生 闡述了公司的願景：
"收購 Pallas Capital 標誌著 GDC 數位資產儲備戰略的重大進展。它直接支持我們透過收購可擴展、高價值的數位資產來建立強大而多元化的加密資產儲備的倡議。透過此次交易收購 Pallas Capital 及其 7,500 枚比特幣，我們正在將 GDC 定位為利用比特幣作為價值儲存和機構儲備資產日益增長的作用。當我們整合這些資產時，我們正在建立執行我們的數位資產戰略所需的儲備，同時兼具穩定性和增長潛力。展望未來，我們相信此次收購將為我們的股東帶來有意義的價值，因為我們將繼續執行我們成為數位資產生態系統中成熟參與者的願景。"
此次收購已獲得多數股東批准，滿足了內華達州修訂法規和納斯達克上市規則 5635(d) 的要求。GDC 旨在加強其儲備投資組合，並在不斷擴大的去中心化金融 (DeFi) 生態系統中建立更強的存在感。
公告發布後，GDC 股價急劇下跌，跌幅達 28.16%，至 6.99 美元。這標誌著該公司 12 個多月以來最大的單日跌幅，使其市值降至 1.174 億美元。市場負面反應主要歸因於對股權稀釋的擔憂，因為發行近 4000 萬股新股將大幅增加流通股數量，可能削弱現有股東權益的價值。儘管在詳細資訊公布前的 24 小時內，股價曾上漲 10.16%，並且在過去一個月內上漲了 157.5%，年初至今上漲了近 300%，但對此次收購細節的即時反應卻是明顯的負面。盤後交易顯示，在最初的拋售之後，股價小幅回升 3.7%。
此次收購使 GD Culture Group 成為擁有最重要比特幣儲備的第 14 大上市交易公司，根據 BitcoinTreasuries 數據。2025 年，持有比特幣儲備的公司數量迅速擴張，從年初的不到 100 家增長到目前超過 190 家上市公司持有該資產。
然而，透過發行股票積累比特幣的公司在更廣泛的市場中已開始面臨審查。VanEck 分析師 對透過發行新股為這種投機性策略融資所造成的稀釋表示懷疑。他們警告說：「如果公司的市場價格低於其資產價值，透過股票發行融資儲備的公司可能會侵蝕股東價值。」 這種情緒反映了對「轉換並持有」策略永續性的日益增長爭論，尤其是在該行業的勢頭出現放緩跡象時。目前，Michael Saylor 的 MicroStrategy 繼續主導這一細分市場，佔據 1128 億美元 市場份額的 68%。
收購 Pallas Capital 代表著 GD Culture Group 的一項重大企業行動，將其戰略方向進一步轉向數位資產領域。儘管公司領導層對透過增加比特幣儲備和在 DeFi 中建立更強存在感所帶來的長期價值創造充滿信心，但即時市場反應凸顯了投資者對稀釋的敏感性。
分析師將密切關注 GDC 如何整合這些大量的比特幣持有量，以及所感知到的長期收益是否會超過股權稀釋的短期影響。公司展示其數位資產戰略能夠創造切實價值的能力，對於恢復投資者信心並在未來幾周和幾個月內穩定其股票表現至關重要。其他公司追求類似比特幣儲備戰略的更廣泛影響也將是一個關鍵的觀察領域。