Edgen Stock·Dec 01 2025, 03:44高盛最近對其客戶進行的一項調查強調了2026年市場情緒的顯著分歧。儘管投資者對科技股保持樂觀，但他們也指出人工智慧投資可能放緩是最大的市場風險。美國聯邦儲備委員會利率政策的複雜預期加劇了這種謹慎情緒。
高盛對客戶的調查顯示，2026年前景存在矛盾，對科技股的強烈樂觀情緒被對人工智慧 (AI) 投資可能放緩的嚴重擔憂所抵消。這種核心緊張關係因圍繞美聯儲貨幣政策的不確定性而加劇，因為市場對2025年兩次降息的預期可能與一個更為謹慎、依賴數據的央行發生衝突。
根據高盛最近進行的一項調查，其機構客戶對進入2026年的科技股票表達了持續的看漲立場。然而，這種樂觀並非沒有保留。同一批投資者將AI領域資本支出可能減速視為市場面臨的最大風險。調查結果表明，市場依賴於持續的AI相關增長，但對其可持續性日益警惕。
AI放緩與貨幣政策不確定性的雙重擔憂給市場帶來了巨大的逆流。對AI驅動增長的依賴使得市場對任何投資動搖的跡象都非常敏感。高盛分析師此前曾警告稱，大型科技公司AI支出的顯著收縮可能會使標準普爾500指數的估值倍數降低多達20%。這一情緒在美國銀行最近的一項調查中得到了呼應，該調查發現45%的全球基金經理現在將AI泡沫視為市場的主要「尾部風險」。
加劇這一風險的是美國貨幣政策的軌跡。市場普遍預計美聯儲將在2025年降息兩次。然而，這一預測可能過於樂觀。央行已表示將採取謹慎態度，強調未來的決策仍取決於即將公布的經濟數據，特別是關於通脹和勞動力市場的數據。
專家分析驗證了調查中強調的擔憂。高盛已明確發出警告，指出一旦AI支出勢頭減弱，更廣泛的股市可能會面臨顯著下行。美國銀行的調查數據支持了這一觀點，其中53%的受訪者認為AI股票已經處於泡沫區域。
在貨幣政策方面，前景喜憂參半。亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克表示，他預計2025年將降息兩次，這與市場普遍預期相符。相比之下，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾則採取了更為謹慎的態度，暗示政策放鬆並非板上釘釘，並強調委員會內部可能存在分歧，從而抑制了對明確鴿派轉向的預期。
當前的市場環境的特點是，它依賴於少數科技巨頭（包括微軟和Meta）的財務表現和資本支出計劃，這些巨頭已表示沒有立即放慢其AI投資的計劃。這創造了一種脆弱的平衡，其中股票估值與AI相關新聞流高度相關。
因此，投資者正在一個由市場增長主要引擎同時也是其最常被提及的脆弱性的環境中航行。正如高盛所描述的，估值重置的可能性仍然是關鍵考慮因素，這取決於AI發展速度和美聯儲在不抑制經濟活動的情況下成功管理通脹的能力。