Edgen Stock·Dec 02 2025, 09:29高盛已宣布達成最終協議，以約20億美元收購領先的限定收益ETF提供商 Innovator Capital Management。該交易標誌著高盛在快速增長的主動型ETF市場中顯著擴大足跡，並凸顯其向資產和財富管理領域的戰略轉型。
高盛已宣布收購限定收益交易所交易基金（ETF）領域的先驅 Innovator Capital Management，交易金額約為20億美元，包括現金和股票。此舉戰略性地提升了高盛在資產管理領域的地位，特別是在快速增長的主動型ETF市場中。該交易將Innovator旗下280億美元的管理資產（AUS）納入高盛的投資組合，並標誌著機構對旨在降低市場波動性的投資產品持久性的強烈信心。
此次收購預計將於2026年第二季度完成，屆時Innovator的全部159隻限定收益ETF及其60多名員工將整合到高盛資產管理公司。Innovator的聯合創始人兼首席執行官 Bruce Bond 將與其他主要高管一起加入高盛，繼續領導該業務。這標誌著 Bond 的第二次重大成功，他此前曾於2006年與他人共同創立並將 PowerShares Capital Management 出售給 Invesco。交易價格將根據實現某些業績目標而定，反映出基於持續增長的前瞻性估值。
Innovator 專注於「緩衝」ETF，也稱為限定收益基金。這些結構性產品利用期權合約，在特定時期（通常為一年）內保護投資者免受預定水平的股市損失。作為下行保護的交換，投資者同意一個限制其潛在收益的上限。例如，一隻緩衝ETF可能會保護標普500指數前15%的損失，但將收益上限設定為10%。雖然這種結構對風險規避型投資者具有吸引力，但一些市場分析師批評它犧牲了顯著的上漲潛力。此次收購20億美元的價格約佔Innovator資產的7%，與更廣泛的資產管理公司估值（通常接近資產的1.2%）相比，這是一個顯著的溢價。這一溢價凸顯了高盛對Innovator專業化、高增長利基市場的重視。
此次收購是 高盛 擺脫其消費銀行業務抱負，轉而更深入地專注於其資產和財富管理部門的基石。此舉是旨在增強該部門的一系列交易中的最新一例，其中包括對 T. Rowe Price 的10億美元投資以及收購風險投資公司 Industry Ventures。通過吸收 Innovator，高盛立即成為主動型ETF市場中的十大參與者之一。該交易代表著對限定收益領域的一次重大信任投票，這個市場利基已增長至超過750億美元的資產，並吸引了 First Trust、Allianz 和 AllianceBernstein 等競爭對手。
此次收購顯著加劇了ETF行業內的競爭，特別是在主動型和結構性產品領域。通過收購高利潤利基市場的領導者，高盛 正在挑戰已建立的ETF提供商，並發出信號，即增長可能來自專業化產品，而不僅僅是廣泛的低成本指數基金。First Trust、Allianz 和 AllianceBernstein 等競爭對手現在在緩衝ETF領域面臨一個更大、資金更雄厚的競爭對手。預計該交易將加速產品開發和費用競爭，因為其他大型資產管理公司可能會尋求建立或收購類似的能力以保持競爭力。
此次交易發生在一個更廣泛的市場環境中，其特點是波動性加劇和投資者對風險緩解工具的需求。緩衝ETF的興起是直接響應這種情緒。這種將特定結果和風險產品化的趨勢與金融其他領域的創新并行，包括 Solana 等區塊鏈上真實世界資產的代幣化以及穩定幣的戰略開發。對於企業戰略家而言，該交易強調了一個關鍵主題：在一個從影響供應鏈的關稅到新的數字支付軌道等顛覆性時代，與終端客戶建立直接、增值的關係——無論是通過風險管理基金還是數字錢包——都具有至關重要的戰略意義。
參與交易的關鍵人物強調了其戰略重要性。高盛 首席執行官 David Solomon 表示：「主動型ETF是動態的、變革性的，並且是當今公共投資領域增長最快的部分之一。」高盛資產管理公司第三方財富聯席主管 Bryon Lake 強調了對ETF擴張的關注，他說：「如果你想在資產管理領域做大，你就必須在ETF領域做大，我們希望在主動型ETF領域做大。」在賣方，Innovator首席執行官 Bruce Bond 評論了他公司的成熟度以及規模化的機會，並指出：「高盛可以在這方面為我們提供巨大的催化劑。」