Edgen Stock·Nov 14 2025, 20:46恆生銀行已任命施羅德資本作為其獨立委員會的財務顧問，該委員會正在評估匯豐控股收購恆生銀行剩餘36.5%少數股權的提議。每股155港元的報價溢價30.3%，使該交易價值約136億美元。雖然此次收購旨在精簡匯豐在亞洲的業務，但它將降低匯豐的普通股權一級資本比率，導致暫時暫停股票回購。該交易需要至少75%的恆生銀行少數股東批准，目標是在2026年上半年完成。
恆生銀行已正式任命香港金融諮詢公司施羅德資本，對其獨立委員會進行評估，以評估匯豐控股收購該銀行剩餘少數股權的提案。這項在交易所文件中詳細說明的進展，標誌著評估這項重大交易的關鍵一步。施羅德資本將向為審查該提案而設立的獨立董事會委員會提供其意見，其建議和委員會的建議將納入即將發布的股東方案文件中。
匯豐銀行於2025年10月9日宣布的提案，旨在通過收購其目前未持有的所有流通股，將旗下恆生銀行子公司私有化。匯豐銀行已提出以每股155港元的現金價格收購剩餘的36.5%股權。這代表著較公告前一日恆生銀行收盤價溢價30.3%，使整個收購案價值約為1061億港元，合136億美元。該報價已被明確為最終報價，不作修訂。
公告發布後，恆生銀行股價大幅上漲，飆升26%至149.80港元，早盤交易甚至顯示漲幅高達41%。相反，匯豐銀行的股票在倫敦和香港的交易時段均下跌6%。這種不同的市場反應反映了投資者對匯豐銀行財務影響的審慎態度。
此次收購預計將使匯豐銀行的普通股權一級資本 (CET1) 比率減少約125個基點。摩根大通進一步詳細說明，這相當於總計減少165個基點，部分被取消非控股權益監管扣減帶來的40個基點收益所抵消。為緩解這一影響並將CET1比率恢復到14.0-14.5%的目標範圍，匯豐銀行已宣布在公告發布後的三個季度內暫停股票回購。摩根大通估計，此次暫停可能導致約70億美元的回購損失，旨在通過2026年中期重建資本。
匯豐銀行首席執行官喬治·埃爾赫德裡表示，儘管存在一些與恆生銀行在香港挑戰性房地產市場中的敞口相關的看法，但此次收購「絕不是」救助。相反，埃爾赫德裡將此舉描述為一項戰略性整合，旨在精簡匯豐銀行的亞洲業務，並在完全控股下加強產品製造和國際網絡的協同。
然而，該交易引起了分析師褒貶不一的反應。晨星高級股票分析師邁克爾·馬克達德將其描述為「香港十多年來最大的一筆收購」。馬克達德在承認取消雙重上市結構可能帶來的治理優勢的同時，也強調了該地區脆弱房地產市場風險敞口的增加。花旗銀行的分析師也同樣指出其「戰略合理」的理由，但對中國和香港經濟不確定性下的時機和估值表示保留。一些投資者認為該報價可能過高，缺乏明確的戰略價值，這導致了圍繞該交易的「不確定」市場情緒。
此次收購的一個關鍵障礙是獲得恆生銀行少數股東的批准。該交易需要至少75%參與法院會議或通過代理投票的少數股東的同意。這一門檻凸顯了對少數股東進行強力保護的重要性，因為在此類交易中，少數股東往往缺乏多數所有者的影響力。獨立財務建議和要求獲得絕對多數票等保障措施旨在確保公平估值並防止估值過低。此前曾有通用電氣未能獲得75%少數股東批准而未能成功退市的案例，這凸顯了這一要求的重要性。
施羅德資本和獨立董事會委員會的評估是關鍵的下一步。如果獲得少數股東的必要多數批准，私有化交易目標是在2026年上半年完成，一些報告特別提到2026年第二季度。未來幾個月對於匯豐銀行更清晰地闡明其戰略願景，以及恆生銀行獨立委員會傳達其建議至關重要，因為投資者正在關注這一重大區域銀行交易的進展和影響。