Edgen Stock·Dec 05 2025, 09:07比特幣礦商 IREN 正在籌集 36 億美元，以轉向人工智慧計算基礎設施，應對硬體需求的強烈增長。這一戰略轉型反映了礦商之間更廣泛的趨勢，即透過將其基礎設施重新用於 AI 工作負載來挑戰老牌雲端供應商。
比特幣礦商 IREN 正在籌集 36 億美元，以轉向人工智慧計算基礎設施，應對硬體的強烈需求。這一戰略轉型反映了礦商之間更廣泛的趨勢，即透過將其基礎設施重新用於 AI 工作負載來挑戰老牌雲端供應商，預示著專業化「新雲」公司的崛起。
IREN 宣布進行總計約 36 億美元的大規模募資。此次融資以雙批次發行的方式進行，包括 20 億美元的可轉換票據出售和單獨的 16.3 億美元普通股出售。公司表示，股權發行的收益將用於回購部分新發行的可轉換票據。
此次財務操作旨在資助向 AI 計算市場的戰略擴張。為了管理可轉換債務對現有股東可能造成的稀釋效應，IREN 已撥出 1.748 億美元用於有上限看漲期權交易。這種衍生品策略有效地提高了票據的轉換價格，在股價沒有顯著上漲的情況下，為防止股價稀釋提供了緩衝。
此次募資最初令投資者不安，由於稀釋擔憂導致 IREN 股價下跌 15%。然而，在市場消化了戰略理由後，股價迅速反彈，上漲 7.6%，收於 43.96 美元。此次回升表明投資者認可從 比特幣 挖礦轉向高增長 AI 基礎設施領域的長期價值。
IREN 加入了越來越多的「新雲」提供商行列，包括 CoreWeave 和 Nebius，這些公司正在填補 AI 計算市場的關鍵空白。這些公司正在成為 亞馬遜網路服務 (AWS)、谷歌 和 微軟 等超大規模雲端提供商的直接競爭對手，後者正在努力滿足對 AI 處理能力永不滿足的需求。
礦商轉向 AI 的策略正成為一種獨特的趨勢。根據 The Miner Mag 的研究，僅在 2024 年第四季度，就有 15 家公開上市的礦商籌集了總計 46 億美元的債務和可轉換票據，以資助類似的轉型。儘管一些市場評論員，如 CNBC 的 Jim Cramer，建議出售進行此類融資交易的公司股票，但市場對 IREN 的迅速積極逆轉表明，投資者對此持有更為細緻的看法，他們看到了可行的長期戰略。
即使是老牌企業也面臨挑戰。Jefferies 的一份分析師報告指出，AWS 專有的 Trainium AI 晶片，定位為 NVIDIA GPU 的成本效益替代品，「仍然遠遠落後於競爭對手」。這種性能差距為像 IREN 這樣靈活的專業基礎設施提供商創造了巨大的市場機會。
IREN 的轉型是對全球 AI 硬體短缺的直接回應。AI 模型的需求如此之高，以至於造成了嚴重的供應鏈中斷，尤其是在電腦記憶體市場。據報導，三星 和 SK 海力士 等主要晶片製造商正在提價高達 60%，因為 OpenAI 等 AI 公司獲得了全球供應的絕大部分——據報導，在一筆交易中高達估計的 40%。
這種組件短缺已從一個行業特定問題升級為 Greyhound Research 的 Sanchit Vir Gogia 所稱的「宏觀經濟風險」。像 IREN 這樣的公司正在利用這種供需失衡產生的巨大價值。通過建立自己的 AI 專用計算基礎設施，它們正在效仿超大規模廠商的策略，即開發專有晶片以控制成本、確保供應並在競爭激烈的環境中提高利潤。