Edgen Stock·Sep 19 2025, 09:26Wolfe Research 已將嬌生 (JNJ) 的目標股價從 175.00 美元上調至 195.00 美元，並維持「跑贏大盤」評級。此次調整反映了對公司正在進行的滑石粉訴訟達成有利解決方案的信心增強，從而導致財務假設的修正。儘管預計 2025 年製藥行業將面臨更廣泛的挑戰，但 JNJ 的創新藥物部門和近期強勁的財務表現支持了積極的前景。
Wolfe Research 已將其對嬌生 (JNJ) 股票的目標價從 175.00 美元上調至 195.00 美元，同時重申「跑贏大盤」評級。這項於 9 月 3 日發布的調整反映了該公司對 J&J 大規模滑石粉訴訟的有利解決方案日益增長的信心，這一因素影響了估值模型的基本假設。
Wolfe Research 做出此決定的主要原因是，對嬌生滑石粉訴訟的最終結果有了更強的信心。這種增強的信心促使該公司在其針對醫療保健綜合企業的折現現金流 (DCF) 分析中採用較低的加權平均資本成本 (WACC) 假設。更新後的目標價較之前的 175.00 美元估值上漲了 11.4%。
儘管承認 2025 年整個製藥行業可能面臨潛在阻力——包括特定行業的關稅和最惠國處方藥定價的實施——Wolfe Research 仍對 JNJ 保持樂觀態度。這種積極立場主要是受該公司創新藥物部門預期強勁增長的推動。
在相關進展中，嬌生報告了 2025 年第二季度強勁的財務表現，全球銷售額達到 237 億美元，運營銷售額增長 4.6%。該公司還將全年銷售額指引上調至 929 億美元，並將每股收益 (EPS) 指引上調至 10.85 美元。此外，JNJ 宣布投資 20 億美元，擴大其在北卡羅來來納州的製造能力，計劃建設一個新的 16 萬多平方英尺的工廠，預計將在未來十年創造約 120 個新就業機會。這項戰略投資凸顯了 J&J 致力於為美國患者在國內生產先進藥物的承諾。
Wolfe Research 修正後的目標價表明投資者對嬌生的看法可能發生積極轉變。正如 Wolfe Research 修正後的 WACC 假設所暗示的那樣，圍繞滑石粉訴訟的不確定性降低可能會導致投資者興趣增加和 JNJ 股票的重新定價。如果訴訟能順利解決，消除重大的財務負擔，將使 J&J 能夠更自由地分配資本，可能增強其整體估值和增長前景，特別是在其高增長的創新藥物領域。這還可能影響市場如何看待整個製藥行業中類似的法律挑戰。
正在進行的滑石粉訴訟仍然是嬌生面臨的一個關鍵問題。截至 2025 年 9 月，已針對多家公司提起了超過 66,900 起關於卵巢癌和間皮瘤的滑石粉訴訟，其中 J&J 是主要被告。該公司多次嘗試通過破產申請解決這些索賠，包括 2025 年 3 月提出的 80 億美元和解方案，但均遭到破產法官的駁回。
最近的法律結果凸顯了這些案件的財務負擔。2025 年 7 月，波士頓的一個陪審團命令嬌生向 Paul Lovell 及其家人支付 4260 萬美元的間皮瘤賠償金。其他判決包括馬薩諸塞州向 Janice Paluzzi 支付 800 萬美元，以及康涅狄格州向 Evan Plotkin 支付 1500 萬美元。已為多區訴訟 (MDL) 指定了一名調解員，以努力達成全球和解，儘管一些原告對他們在此前討論中被充分考慮的觀點表示擔憂。
「滑石粉訴訟仍然是一個重大懸而未決的問題，但對可控解決方案的信心增強是我們更新估值的關鍵驅動因素，」Wolfe Research 在其分析中指出。
在這些法律挑戰中，J&J 繼續應對更廣泛的行業動態。雖然 Wolfe Research 維持「跑贏大盤」評級，但其他公司，如 Guggenheim，則維持「中性」評級，目標價為 167.00 美元，這反映了對該公司近期未來更為謹慎的立場。J&J 戰略性地專注於保持產品品質、通過收購尋求增長以及開發創新療法，其 68.4% 的驚人毛利率證明了這一點，這些對於在這些複雜的背景下維持其品牌認知度和長期股東價值至關重要。
嬌生的近期未來很可能將由正在進行的滑石粉訴訟調解結果決定。如果調解未能達成協議，卵巢癌訴訟可能會在未來幾個月內進入審判階段，這可能會帶來進一步的波動。投資者將密切關注這些法律程序，以了解全球和解或最終解決方案的任何跡象。
同時，嬌生對其創新藥物部門的承諾以及在製造能力方面的戰略投資有望成為未來增長的关键驅動因素。公司承認各種風險和不確定性可能需要持續的戰略調整，強調在應對法律和行業挑戰方面的適應性，以維持其市場地位並實現股東價值。