Edgen Stock·Oct 05 2025, 21:22摩根大通公司將比特幣挖礦公司CleanSpark (CLSK) 的評級從「增持」下調至「中性」，並將其目標股價從15美元降至14美元。此舉理由是股價大幅上漲後出現了估值擔憂，儘管摩根大通承認CleanSpark具有強大的營運業績和穩健的財務狀況。
美國加密貨幣挖礦行業的股票在分析師評級調整後出現顯著變動。CleanSpark Inc. (CLSK) 的評級被摩根大通公司下調，從「增持」調整至「中性」，並調整了目標股價。
2025年9月26日星期五，摩根大通公司重新調整了對CleanSpark的展望，將目標股價從15.00美元下調至14.00美元。這家金融服務公司明確表示，此次評級下調「主要基於估值」，而非反映對比特幣挖礦公司營運的擔憂。摩根大通分析師表示，他們「在回調時會更加看好」，這表明該股票近期的升值已經超出了他們的估值基準。
CleanSpark作為比特幣挖礦行業的重要參與者，其算力達到50 EH/s（每秒億次哈希），使其躋身按此指標衡量的前四大上市礦商之列。該公司市值約為38.5億美元，並在過去十二個月內實現了驚人的84.7%的收入增長。其健康的4.37流動比率進一步鞏固了其財務健康狀況。
評級下調消息公布後，CleanSpark股價立即受到影響，下跌3.5%，交易價約為13.21美元。這一市場反應與此前表明該股票處於「超買」區域的技術指標相符。該股票曾表現出顯著的上漲勢頭，在過去六個月內實現了驚人的68%的漲幅。像摩根大通這樣的大型金融機構的評級下調通常會促使投資者重新評估其頭寸，尤其是在經歷大幅價格上漲後，如果估值被認為是主要擔憂，因為它預示著近期增長可能達到上限。
儘管進行了評級調整，摩根大通仍承認CleanSpark是「資本充足、同類最佳且具備併購專業知識的運營商」。然而，該公司總結認為，該股票似乎「充分消化了公司近期擴張至50 EH/s的因素」。CleanSpark已採取戰略舉措，以鞏固其財務基礎並支持未來擴張。這包括近期與Coinbase Prime將其比特幣抵押信貸額度增加了1億美元，使其抵押貸款總額達到4億美元。這筆額外融資將用於戰略資本支出，包括擴大其能源投資組合和擴大其比特幣挖礦業務。此外，該公司於2024年12月發行了6.5億美元的零利率可轉換票據。
CleanSpark的一個關鍵戰略發展是轉向高性能計算（HPC）。這種多元化戰略旨在減少對比特幣固有週期性的依賴，並進入高增長的雲計算市場。此舉已引起與Iris Energy和Cipher Mining等其他比特幣礦商的比較，這些礦商在類似地轉向HPC後取得了顯著收益。
摩根大通分析師重申，他們的重新評級「主要基於估值」，而非反映任何根本性的運營缺陷。他們的聲明「在回調時會更加看好」強調了對公司基本業務模式和運營執行的信心，但鑒於其當前市場估值，對該股票的近期上漲潛力持謹慎態度。這一觀點突顯了Web3和加密挖礦領域對估值指標的持續審查，即使對於表現出強大運營基本面和明確增長戰略的公司也是如此。
投資者可能會密切關注CleanSpark持續執行其擴張計劃的情況，特別是向高性能計算的戰略轉型。這種多元化可能是吸引新投資者興趣和穩定收入流的重要因素。公司維持運營效率、有效管理財務資源以及在評級下調後應對不斷變化的市場情緒的能力，對其近期業績至關重要。任何進一步的市場回調都可能為那些認同摩根大通對CleanSpark運營優勢和戰略方向的長期看法的投資者提供機會。