Edgen Stock·Dec 03 2025, 11:31預測市場營運商 Kalshi 完成由 Paradigm 領投的 10 億美元 E 輪融資，估值升至 110 億美元。此次交易使 29 歲的聯合創始人 Luana Lopes Lara 成為全球最年輕的白手起家女億萬富翁，並預示著投資者對基於事件的金融合約未來充滿信心。
Kalshi，一個受美國監管的預測市場平台，在 E 輪融資中獲得了 10 億美元，使其投後估值達到 110 億美元。本輪融資由加密投資公司 Paradigm 領投，並獲得包括 紅杉資本 (Sequoia Capital)、Andreessen Horowitz (a16z)、IVP 和 CapitalG 在內的知名投資者的參與。此次注資使公司之前的估值翻了一倍多，並使其 29 歲的聯合創始人 Luana Lopes Lara 成為最年輕的白手起家女億萬富翁。這一事件標誌著該行業的關鍵時刻，驗證了事件合約作為一種新興的機構級資產類別。
這筆 10 億美元 的融資是 Kalshi 在 2025 年的第三輪融資，此前不到兩個月前，該公司以 50 億美元 的估值完成了 3 億美元 的融資。估值的快速增長得益於交易活動的顯著增長。根據公司聲明，Kalshi 目前每週交易量超過 10 億美元，比 2024 年增長了 1000% 以上，年化交易量超過 500 億美元。
值得注意的是，機構投資者現在約佔此交易量的三分之一，這標誌著從以散戶為主的产品向複雜的對沖金融工具的轉變。該平台作為 商品期貨交易委員會 (CFTC) 監管的指定合約市場 (DCM) 運營，提供涵蓋政治、經濟、體育和氣候等結果的二元“事件合約”。
這筆資金鞏固了 Kalshi 及其競爭對手 Polymarket 在美國預測市場領域的競爭性雙頭壟斷地位。雖然 Polymarket 正在將自己打造為加密原生的全球平台，但 Kalshi 正在推行一項戰略，旨在成為更廣泛金融生態系統的受監管後端基礎設施。
這一策略的一個關鍵要素是其與傳統和加密經紀商的整合。據報導，與 Coinbase 的合作將允許用戶在 Coinbase 應用程式內直接交易 Kalshi 合約，並以 USDC 作為抵押品。預計與 Robinhood 等平台的類似整合，這表明了一種“企業對企業對消費者”(B2B2C) 模式，即 Kalshi 為新的資產類別提供基礎設施。
投資者情緒反映了對該行業變革潛力的信念。在博客文章中，投資者 IVP 強調 Kalshi 近 1000% 的同比增長是其正在演變為“萬能交易所”的證據。主要投資者 Paradigm 的聯合創始人 Matt Huang 將此次投資視為對機構和散戶用戶“潛在需求”的押注，以尋找管理風險和表達對未來事件看法的新方法。Andreessen Horowitz 合夥人 Alex Immerman 讚揚聯合創始人 Luana Lopes Lara 從其早期職業生涯作為一名專業芭蕾舞演員所學到的“優雅的堅持”，這是應對公司複雜監管挑戰的關鍵因素。
Kalshi 估值飆升發生在美國地方法院於 2024 年 9 月裁定該公司勝訴 CFTC 之後，此前 CFTC 曾試圖阻止基於政治結果的合約。該裁決使受監管的選舉市場合法化，並為聯邦層面的資產類別提供了重要的法律明確性。然而，監管摩擦在州一級仍然存在，特別是關於體育相關合約，一些州認為應受博彩法管轄。這筆 10 億美元 的新資本為 Kalshi 提供了充足的資金，以應對這些法律戰，擴大其市場產品，並尋求媒體和數據合作夥伴關係，鞏固其在投資者眼中作為金融系統新層的作用，以對沖以前無法對沖的現實世界風險。