Edgen Stock·Sep 23 2025, 04:11Lululemon已對Costco提起訴訟，指控其侵犯知識產權，涉及其運動服設計。這場法律戰凸顯了Lululemon收入增長放緩以及消費者格局的演變。
Lululemon Athletica Inc. (LULU) 已對 Costco Wholesale Corporation (COST) 提起訴訟，指控Costco的自有品牌運動服產品侵犯了Lululemon的專有設計和商標。該訴訟於2025年6月在美國加州中區地方法院提起，核心是聲稱 Kirkland Signature 商品（例如「5口袋運動褲」）與Lululemon受歡迎的 Align Pant 系列相似。
訴訟還強調了涉嫌使用「Tidewater Teal」顏色，這是一種自2019年以來獨家授權給Lululemon的顏色，暗示可能造成消費者混淆。Lululemon尋求禁令以阻止銷售這些涉嫌侵權商品，並要求賠償對其品牌造成的「實質性、不可挽回的損害」。此次法律行動升級是在兩公司此前接觸之後，Costco曾暫時從其門店撤下某些產品。
此次訴訟發生在Lululemon的關鍵時刻，恰逢其增長軌跡明顯減速。2025財年第二季度，Lululemon報告收入增長僅為6.5%，與前幾年通常超過20%的增長率形成鮮明對比。同期可比門店銷售額僅增長1%，較三年前記錄的23%大幅下降。這種放緩引發了投資者對Lululemon高端品牌優勢持久性的質疑。
分析師認為，此次訴訟本身表明Lululemon的產品被認為是容易複製的，消費者越來越接受更便宜的替代品。市場觀察人士指出，這種動態對「Lululemon品牌優勢的持久性構成了警示」。如果收入增長繼續放緩，無論訴訟結果如何，投資者都可能逐漸遠離該股票。
這場爭議凸顯了快速擴張的運動休閒市場中存在的根本性緊張關係，預計該市場將從2025年的4303億美元增長到2034年的7866億美元。Costco憑藉其 Kirkland Signature 品牌進入高端運動服市場，對Lululemon等老牌企業構成了新的威脅。Costco利用其龐大的7000多萬會員基礎和高效的供應鏈，以比高端品牌低41%的價格提供環保型運動服。
這一戰略與消費者行為的重大轉變相一致，現在有41%的購物者優先考慮價值、可負擔性和永續性，而不是品牌聲望。Costco強勁的財務業績，以9.2%的同比增長零售額和1月份195.1億美元的銷售額為標誌，與Lululemon目前個位數的增長形成鮮明對比。這種競爭格局給Lululemon帶來了更高的利潤風險，因為它努力在價值驅動的替代品面前證明其高端定價的合理性。
專家評論強調，雖然訴訟的具體裁決將產生市場波動，但導致其提起的根本原因——即易於複製和消費者接受低成本選擇——對投資者而言具有更大的長期意義。這種情況表明Lululemon面臨「因大量促銷活動導致毛利率進一步受壓的風險增加」。
展望未來，此案的結果可能會為零售行業的設計模仿和消費者混淆建立重要的法律先例，可能增加自有品牌零售商的風險。Lululemon更新後的指引降低了全年收入和盈利預測，目前預計到2028年收入為128億美元，盈利為19億美元，假設年收入增長率為5.4%。投資者需要關注的關鍵因素包括Lululemon推動美國產品創新、刺激休閒和生活方式產品需求以及在日益競爭和注重價值的市場中維持其利潤率的能力。