Edgen Stock·Nov 24 2025, 01:57Moderna (MRNA) 已成為標普500指數中被做空最多的股票，其股價今年迄今已下跌超過40%。這一下跌是由COVID-19疫苗需求急劇下降、投資者懷疑情緒日益增長以及市場從疫情相關股票中普遍轉向所推動的。
Moderna (MRNA) 已成為標普500指數中被做空最多的股票，這對於曾經的COVID-19時代市場明星而言是一個重大逆轉。該公司股價今年迄今已暴跌超過40%，抹去了疫情帶來的漲幅，並回到了疫情前的估值水平。這種看跌情緒主要是由於COVID-19疫苗需求急劇下降以及對公司未來收入流日益增長的擔憂所推動的。
市場分析公司 S3 Partners 的數據顯示，自9月底以來，Moderna一直是標普500指數中被做空最多的股票。做空權益（衡量投資者賣空公司股票百分比的指標）在9月份達到了18.66%。儘管這一數字在10月底略微下降至17.62%，但仍異常高企，表明機構投資者持強烈的負面情緒。
這種情緒反映在股票表現上。MRNA 股價今年迄今已下跌約43%，價格觸及2020年3月以來的最低點。這一下跌抹去了疫情高峰期該公司疫苗在全球需求旺盛時所獲得的顯著收益。
高企的做空權益和下跌的股價反映出投資者對Moderna除COVID-19疫苗以外的商業前景信心減弱。根據投資銀行 Jefferies 的一份報告，美國接種COVID-19疫苗的人數比去年同期下降了約24%。這一趨勢給Moderna帶來了巨大的收入挑戰，該公司的財務成功一直嚴重依賴於疫苗銷售。為應對這些不利因素，Moderna據報導已啟動成本削減措施並獲得了15億美元貸款，這預示著隨著收入下降，公司正在進行戰略調整以保留現金。分析師預測該公司2025年收入可能下降40%。
分析師將疫苗接種率的急劇下降歸因於一種被稱為「疫苗疲勞」的現象。經過幾年的公共衛生運動，普通民眾對加強針的需求減弱，影響了疫苗製造商的銷售。與前幾年美國政府購買數億劑Moderna疫苗，從而保證了巨大的收入流相比，當前的市場動態發生了顯著變化。當前環境的特點是商業市場動態，需求不再有保障。
Moderna的處境是疫情期間實現爆炸性增長的公司面臨的更大市場重新校準的典型。隨著世界進入後疫情階段，市場正在重新評估疫苗製造商的長期可持續收入模式。對Moderna的強烈做空壓力表明，投資者認為該公司將難以用其管線中的新產品取代COVID-19疫苗帶來的收入。這一案例是市場從疫情特定投資轉向具有更多元化和可預測增長軌跡公司的關鍵例證。