Edgen Stock·Nov 24 2025, 00:57摩根士丹利預計將出現一個由人工智慧驅動的重大資本支出週期，預測標普500指數到2026年底將達到7,800點。然而，這家投資銀行警告稱，這些收益取決於人工智慧投資能否轉化為實際的生產力提升，否則信貸市場可能面臨巨大壓力。
摩根士丹利發布了一份預測，預計標普500指數到2026年底將達到7,800點。這一樂觀目標是基於全球在人工智慧領域的大規模資本支出浪潮，該銀行估計未來三年內可能達到近3萬億美元。然而，該報告也發出了重要警告：這一預測的主要風險是，如果「人工智慧資本熱潮」未能轉化為可衡量的生產力提升，這可能會削弱盈利增長的論點，並對信貸市場施加壓力。
摩根士丹利預測的核心是一個由人工智慧驅動的新的多年期投資週期。該銀行的全球技術團隊預計，到2028年，與人工智慧相關的資本支出將達到約3萬億美元。這一分析的關鍵組成部分是支持這一擴張所需的融資。根據該報告，這筆總額中估計有1.5萬億美元需要通過公共和私人信貸市場進行融資。隨著公司大力投資技術以提高效率和開發新能力，預計這筆資本的湧入將推動各個行業的增長。
標普500指數達到7,800點的預測比當前水平高出約16%。這一目標並非基於市盈率擴張，而是基於基本的盈利增長。該銀行的分析師認為，人工智慧投資週期將通過多種途徑支持利潤：提高運營槓桿、增強整合人工智慧的公司的定價權，以及人工智慧驅動的直接效率提升。報告指出，相比全球同行，美國股票更受青睞，理由是美國在人工智慧開發方面的領先地位和支持性的政策環境。
儘管前景看好，摩根士丹利仍高度強調一個核心風險因素。報告警告稱，整個預測都取決於一個簡單的等式：人工智慧的資本投資必須帶來生產力的切實改善。如果這種關係未能實現，「資本狂熱」可能會被證明是資源的錯誤配置。未能實現預期的生產力提升不僅會挑戰企業盈利預測，還會引發重大的信貸擔憂，特別是考慮到為人工智慧建設提供資金所需的大量債務融資。這種情況可能會對市場造成下行壓力，從而抵消樂觀的增長軌跡。
預期的投資週期是全球更大趨勢的一部分，分析師估計人工智慧最終可能在全球範圍內釋放40萬億美元的運營效率。這一趨勢的速度和方向也受到政府行動的影響。在美國，白宮的人工智慧行動計劃表明政府有意通過國內和全球政策舉措確保美國在人工智慧開發方面的領先地位。這包括關注貿易政策以管理全球日益激烈的人工智慧競爭，為投資者創造一個複雜的地緣政治和經濟格局。