Edgen Stock·Sep 29 2025, 14:32NuScale Power (NYSE: SMR) 展示了顯著的市場動能，這主要歸因於其在小型模組化反應爐 (SMR) 技術方面的開創性作用，以及人工智慧 (AI) 驅動下全球對清潔能源不斷增長的需求。
美國股市對有望滿足不斷變化的能源需求的公司表現出越來越大的興趣，其中 NuScale Power (NYSE: SMR) 的股票在 2025 年表現出顯著的波動。這一勢頭主要歸因於對核電的重新關注，特別是小型模組化反應爐（SMR）技術，這受到人工智慧（AI）革命不斷升級的電力需求的推動。
NuScale Power 憑藉其 77 兆瓦的 SMR 設計取得了顯著的里程碑，成為第一個也是唯一一個獲得 美國核管理委員會 (NRC) 批准的公司。這一監管「護城河」在高度管制的行業中提供了巨大的優勢。與 田納西河流域管理局 (TVA) 達成的一項里程碑式協議進一步強調了商業驗證，該協議包括高達 6 GW 的容量條款。更廣泛的 SMR 市場預計將顯著擴張，估計到 2035 年將從目前的萌芽階段增長到約 200 億美元。儘管前景光明，NuScale 最早也要到 2030 年才能從其 SMR 中獲得有意義的收入。公司 2025 年第二季度財報顯示，每股收益 (EPS) 錄得 -0.13 美元，低於預測的 -0.11 美元，收入為 810 萬美元，比預測的 1189 萬美元低 31.88%。在這一消息發佈後，股價下跌了 2.72%，收於 44.68 美元，盤前交易中又下跌了 0.83%。
市場對 NuScale Power 的評估反映了對未來潛力的樂觀和對當前財務表現的謹慎。該股票 149.19% 的年初至今回報率及其近期市值（截至 2025 年第二季度財報）約為 127.1 億美元，加上基於過去年度銷售額超過 330 的市銷率（P/S），表明投資者對未來增長抱有巨大期望。這種看漲情緒主要受到 NuScale 的開創性監管地位以及對支持 AI 基礎設施的可靠清潔能源不斷增長的需求的推動。然而，最近的盈利不及預期和收入產生的延長週期引入了一定程度的投資者懷疑。公司的估值主要基於其「巨大的潛在市場和領導地位」，而非即時盈利能力。
全球 SMR 市場正在經歷快速投資，2020 年至 2025 年間的總承諾投資超過 70 億美元。預測進一步延伸，一些分析表明該市場到 2040 年可能達到 1500-3000 億美元。NuScale 在一個競爭激烈的環境中運營，其中有 GE Vernova Hitachi、Holtec International、Westinghouse、X-energy、Kairos Power 和 Rolls Royce 等更大、更成熟的實體，其中許多公司「擁有比 NuScale Power 更雄厚的財力以及更成熟的聲譽」。**「AI 能源繁榮」**是一個關鍵驅動因素，將先進核能定位為間歇性可再生能源無法持續提供的基載電力的可行解決方案。此外，包括 《通貨膨脹削減法案》 和 《ADVANCE 法案》 在內的有利的 美國政府政策 為該行業提供了財政和監管支持。在財務方面，NuScale 保持著強勁的地位，擁有約 4.899 億美元的現金和投資，並且 零債務，提供了營運靈活性。該公司 52 週的股價介於 10.71 美元至 53.50 美元之間。
NuScale 首席財務官 Ramzi Hamady 強調了公司獨特的市場地位，他表示：「我們是唯一一家獲得兩次 NRC 小型模組化反應爐批准的公司。」
然而，一些市場分析表明，儘管 NuScale 有潛力佔據預計 SMR 市場的一部分，「鑑於其目前的市值以及對未來『股東稀釋或新債務』的預期，任何長期增長似乎大多已經計入，甚至更多。」
展望未來，NuScale 目標在 2025 年底前獲得 美國客戶合同，戰略重點放在一到兩份高質量協議上。羅馬尼亞的 RoPower 項目持續取得進展，目前預計最終投資決定 (FID) 將在 2026 年末或 2027 年初做出。儘管公司「監管護城河」和強大的財務流動性為在重大合同敲定之前提供了營運「跑道」，但由於大型能源項目固有的複雜法律、監管和融資步驟，仍然存在重大的執行風險。項目時間表的延遲或市場狀況趨緊可能會導致資本籌集成本增加或股東稀釋。然而，SMR 市場的總體前景依然強勁，受到全球能源需求和對可靠清潔能源的迫切需求的推動。