Edgen Stock·Sep 23 2025, 07:05瓦楞包裝需求大幅下降，達到自2016年以來的最低水平，促使主要工廠關閉，並引發對美國消費者支出健康狀況和更廣泛經濟的擔憂。
美國股市正密切關注瓦楞包裝需求的大幅下降，這一發展常被視為衡量更廣泛經濟健康狀況的晴雨表。最新數據顯示，紙箱需求已降至2016年以來的最低水平，導致史無前例的工廠關閉，並引發對消費者實力和整體經濟減速的擔憂。
包裝行業正在經歷顯著收縮，瓦楞包裝材料需求跌至多年低點。美國最大的紙箱製造商 國際紙業 (IP) 正在採取果斷行動，計劃在9月底前關閉喬治亞州的兩家工廠。此舉將使美國箱板紙產能一年內減少約 9%，分析師指出，這一降幅大約是2009年經濟衰退期間產能損失的兩倍。分析師 亞當·約瑟夫森 (Adam Josephson) 對《華爾街日報》評論稱，如此規模的關閉是前所未有的。國際紙業最初預計會有適度增長，但目前預測今年的需求將下降 2%。儘管需求下滑，但該行業的箱板紙價格已升至每噸約 945美元，較2019年的 725美元顯著上漲，生產商試圖抵消不斷上漲的成本。然而，買家對其中一些價格調整表現出抵制。
紙箱需求下滑被廣泛解讀為美國消費者實力和經濟活動的紅色警報。分析師指出幾個促成因素：
儘管需求減少，包括 國際紙業、美國包裝公司 (PKG) 和 西岩公司 (SW) 在內的主要參與者之間的整合增強了該行業的定價權。
歷史上，包括前美聯儲主席 艾倫·格林斯潘 (Alan Greenspan) 在內的經濟學家都將瓦楞包裝需求作為關鍵經濟指標進行監測，常被稱為“紙箱指數”。如果這一趨勢持續，它可能預示著更廣泛的經濟放緩，影響 國內生產總值 (GDP) 和就業等關鍵指標。弗吉尼亞理工大學經濟學家 賈德里安·伍頓 (Jadrian Wooten) 認為，箱板紙出貨量持續下降最終可能反映在這些更廣泛的經濟指標中。美聯儲已將 2025年 的美國 GDP 增長預測從 1.7% 下調至 1.4%，而 美國化學理事會 (ACC) 預計的數字甚至更低，為 1.3%。
電子商務領域最初在疫情期間推動了紙箱需求的繁榮，但現在也正在演變。亞馬遜 (AMZN) 等公司正越來越多地轉向郵寄袋和尺寸合適的包裝，儘管在線銷售持續增長，但總體紙箱使用量有所減少。這一轉變進一步抑制了對傳統瓦楞紙箱的需求。包裝行業還面臨持續的成本挑戰，包括箱板紙、樹脂、能源和運費的通脹，導致利潤空間受壓。
“如此規模的關閉是前所未有的，”分析師 亞當·約瑟夫森 (Adam Josephson) 在談到當前一波工廠關閉時表示。這一觀點強調了當前市場狀況的異常性質。
貝恩公司 (Bain & Company) 的消費者健康指數也呼應了這種謹慎的展望，顯示中低收入階層的消費者情緒均在減弱，對可自由支配支出產生影響。世界大型企業聯合會 (Conference Board) 的領先經濟指數 (LEI) 截至8月份也連續第六個月下降，進一步預示著經濟放緩。
為應對這些市場動態，國際紙業 正在投資 2.5億美元 將阿拉巴馬州塞爾瑪的一家工廠改造為輕質箱板紙生產線，這表明其正在適應不斷變化的包裝需求。儘管需求下降，華爾街預計行業內戰略性產能削減將支撐明年更高的價格。鑑於券商對 國際紙業 (IP) 的“持有”共識評級，且目標價格差異顯著，反映出潛在的市場不確定性，整體市場將密切關注即將發布的經濟報告和消費者支出數據，以獲取經濟走向的進一步跡象。消費者情緒、通脹和企業投資的長期走勢對包裝行業和更廣泛的經濟至關重要。