Edgen Stock·Dec 04 2025, 03:26離岸人民幣債券市場，即「點心債」市場，正在經歷顯著擴張。預計到2025年，其年度發行規模將增長兩倍，這得益於中國的政策舉措和國內金融壓力，這些因素增強了其對投資者的吸引力。
離岸人民幣計價債券市場，通常被稱為「點心債」市場，正在經歷前所未有的擴張時期。市場數據顯示，年度發行量預計將從2021年的3000億元人民幣飆升至2025年的9000億元至1萬億元人民幣。這一增長反映了市場構成的結構性轉變，投資者需求從短期投機轉向滿足長期貿易結算和投資需求。
推動這一增長的一個關鍵機制是**「債券通南向」**計劃。這項政策舉措通過促進約6000億元人民幣的新投資流入點心債，有效地消除了此前需求側的瓶頸，顯著深化了市場的資本池。
這種擴張並非僅僅由離岸需求推動。中國大陸國內金融體系的發展正在為資金流入點心債市場創造強大的動力。包括**中國工商銀行（ICBC）和中國農業銀行（AgBank）**在內的主要國有商業銀行最近已開始取消高收益存款產品，例如提供2.0-2.1%利率的五年期存單。
此舉是對嚴重的利潤壓力作出的直接回應，因為中國商業銀行的平均淨息差（NIM）已降至歷史最低點1.42%。通過降低國內儲蓄產品的利率，這些銀行無意中使得離岸點心債的收益對中國儲戶和機構投資者而言更具吸引力。這創造了一個顯著的「推力」效應，補充了債券通等舉措帶來的政策驅動的「拉力」。
金融市場分析師觀察到，監管支持和國內收益率壓縮的雙重力量為點心債市場創造了一個獨特的有利環境。只要銀行被鼓勵支持更廣泛的經濟，降低國內存款利率以保護銀行業盈利能力的趨勢預計將持續下去。這種動態為資本配置流向提供更高回報的離岸人民幣資產提供了可持續的結構性順風。
點心債市場的快速成熟是北京人民幣國際化長期戰略的關鍵組成部分。一個深而流動的離岸人民幣計價資產市場對於將人民幣確立為可信的價值儲存手段以及國際貿易和金融的可行媒介至關重要。隨著市場規模和複雜性的增長，它增強了人民幣對全球中央銀行、跨國公司和私人投資者的效用。這一戰略發展使人民幣在多極全球金融體系中成為日益重要的貨幣，為既有的儲備貨幣提供了替代方案。