Edgen Stock·Oct 06 2025, 10:29斯泰蘭蒂斯（NYSE:STLA）正在進行一項重要的戰略轉變，將其重點轉向高利潤的混合動力和傳統內燃機（ICE）汽車。此次調整包括計劃向其美國業務投資100億美元，同時減少歐洲產量。
Stellantis N.V.（紐約證券交易所代碼：STLA）宣布了一項重要的戰略調整，承諾向其美國業務投入約100億美元，同時縮減在歐洲地區的生產活動。這一轉變標誌著該汽車製造商長期願景的重新校準，即擺脫此前激進的電氣化要求，轉向一個涵蓋高利潤混合動力和傳統內燃機（ICE）汽車的多元化產品組合。
斯泰蘭蒂斯修訂後戰略的核心在於產品開發和區域投資的顯著轉變。該公司正在停止開發全尺寸純電動汽車（BEV），轉而專注於「多能源方法」，平衡純電動汽車、插電式混合動力汽車（PHEV）、輕度混合動力汽車（MHV）和傳統內燃機車型。Ramcharger 品牌重塑為 Ram 1500 REV（現為混合動力皮卡車）即是例證。對美國的投資包括約50億美元的新增資金，補充了早期的承諾，並專門用於振興伊利諾伊州和密歇根州的重點設施，可能會重新開放伊利諾伊州貝爾維迪爾的工廠，並擴大招聘。此舉旨在利用美國利潤豐厚的SUV和皮卡市場，同時考慮推出新的道奇V8肌肉車以及未來對克萊斯勒品牌的投資。相反，由於需求低迷，斯泰蘭蒂斯正在縮減其在歐洲的營運足跡，導致數家工廠暫時停產，並與義大利工會就潛在關閉進行討論。
在營運方面，斯泰蘭蒂斯報告了強勁的2025年第三季度美國汽車銷量，總銷量增至324,825輛，比去年同期增長6%。Jeep、RAM、Chrysler和FIAT等品牌表現出色。儘管道奇Charger和Challenger的銷量分別大幅下降了-95%和-94%，但道奇Durango銷量**增長44%**抵消了這些下降。
斯泰蘭蒂斯的戰略轉變與美國監管格局的近期變化以及不斷演變的消費者偏好密切相關。2025年4月3日生效的對進口汽車和零部件徵收的25%新關稅對斯泰蘭蒂斯產生了相當大的財務影響，該公司超過40%的美國銷量來自加拿大和墨西哥。該公司預計，由於這些關稅，2025財年將遭受約15億歐元（合16億美元）的財務打擊。此外，川普政府取消企業平均燃油經濟性（CAFE）罰款以及環境保護署（EPA）計劃在2025年初調整尾氣排放法規，都緩解了此前嚴格的電動汽車強制規定。與此相輔相成的是，針對新電動汽車購買的7,500美元聯邦稅收抵免將於2025年9月底逐步取消，這改變了電動汽車採用的經濟激勵，並與消費者興趣下降相符，2025年只有16%的司機考慮電動汽車，低於2022年的25%。
最初，財務表現面臨挑戰，2025年上半年淨虧損23億歐元，2024年利潤下降70%。然而，該公司此後恢復了其2025年的財務指導，預計淨收入增加和工業自由現金流改善。投資者情緒已出現重拾信心的跡象，在強勁的第三季度銷售數據公布後，STLA股價於2025年10月2日上漲8%後，於週五上漲3.17%至10.73美元。儘管如此，截至2025年10月3日，該股年初至今的回報率為**-20.11%**。
斯泰蘭蒂斯的多能源戰略使其在全球汽車行業中處於獨特的地位。這種方法與福特等競爭對手形成對比，福特在電動汽車上投入巨資，導致電動汽車部門報告損失120億美元。同樣，**通用汽車（GM）**正在擴大其Ultium電池平台，但由於依賴單一電動汽車架構，面臨潛在的靈活性限制。通過採用多元化產品組合，斯泰蘭蒂斯旨在減輕「全力押注」電動汽車相關的財務風險，並迎合更廣泛的市場細分，包括傳統的內燃機忠實用戶和早期電動汽車採用者。
在財務方面，斯泰蘭蒂斯面臨持續的挑戰，負的每股收益、營業利潤率和淨利潤率證明了其將收入轉化為利潤的困難。該公司的長期債務同比增長116.51%至194.60億美元，債務股本比為0.56。此次戰略轉變旨在提高關鍵美國市場的盈利能力，並在美國市場份額急劇下降（尤其是Jeep品牌）後穩定集團。
分析師普遍對這一戰略轉變持謹慎樂觀態度。買方股票分析師Michael Del Monte將STLA評級上調至「買入」。
「我將STLA股票的評級上調至買入，目標價為13.90美元/股，按2026財年預期企業價值/調整後EBITDA的4.29倍計算。STLA股票是預期將增長到其估值水平的公司的一個例子；我相信隨著時間的推移，該股票的市盈率將趨於正常化，更接近歷史常態。」
這一觀點表明，市場預期由於周轉戰略，經濟效益將得到改善，估值將趨於正常化。
斯泰蘭蒂斯戰略調整的長期成功將取決於幾個關鍵因素。公司必須有效管理與其歐洲減產相關的執行風險，並確保在激烈競爭中其債務的可持續性。需要關注的關鍵因素包括未來的美國監管發展、即將發布的經濟報告以及其2025年車型發布的表現。斯泰蘭蒂斯面臨的挑戰將是平衡日益擁抱電氣化的全球市場與目前偏愛混合動力和內燃機汽車的美國市場的不同需求，最終重新定義其在不斷演變的汽車行業中的競爭地位。