Edgen Stock·Oct 23 2025, 22:51Tractor Supply Company (TSCO) 在 2025 年第三季度表現喜憂參半，報告每股收益 (EPS) 超出預期，同時收入符合分析師估計。儘管銷售額實現穩健增長且營運有所改善，但由於全年指引收窄和消費者持續謹慎，該公司股價在盤前下跌。
Tractor Supply Company (TSCO) 公佈了截至 2025 年 9 月 27 日的第三季度財務業績，向市場呈現出喜憂參半的局面。公司宣布攤薄後每股收益 (EPS) 為 0.49 美元，超出分析師預期的 0.48 美元。與此同時，該季度淨銷售額同比增長 7.2%，達到創紀錄的 37.2 億美元，符合分析師預期。這一收入表現較 2024 年第三季度的 34.7 億美元有所增長。
可比店面銷售額增長了 3.9%，其中可比平均交易次數增長 2.7%，可比平均客單價增長 1.2%。淨銷售額的整體增長主要歸因於可比店面銷售額的增長，以及新店的開設和 Allivet 的貢獻。毛利潤增長 7.7% 至 13.9 億美元，毛利率從去年第三季度的 37.2% 提高 15 個基點至 37.4%。毛利率的提升得益於有效的产品成本管理和持續執行的每日低價策略，但部分被關稅成本和運輸費用增加所抵消。銷售、管理和行政 (SG&A) 費用（包括折舊和攤銷）增長 8.4% 至 10.5 億美元，佔淨銷售額的 28.1%。該季度淨利潤增長 7.4% 至 2.593 億美元，而 2024 年第三季度為 2.415 億美元。
儘管報告的 EPS 超出預期，Tractor Supply 的股價在盤前交易中下跌 2.97%，達到 53.20 美元。這種市場反應表明投資者持謹慎態度，可能受到收入符合而非顯著超出預期、以及公司收窄全年指引的影響。分析師和市場參與者通常密切關注前瞻性聲明，任何前景調整都可能超過當前的積極業績指標。公司還強調了消費者支出謹慎帶來的挑戰，特別是影響休閒車和發電機等非必需品和受天氣影響的類別的銷售，以及運輸和關稅成本的增加。
在資本配置方面，Tractor Supply 回購了約 130 萬股普通股，斥資 7540 萬美元，並派發了總計 1.219 億美元的季度現金股息，使 2025 年第三季度向股東返還的總資本達到 1.973 億美元。公司還在該季度開設了 29 家新的 Tractor Supply 門店，使年初至今的開店數量達到 68 家，從而擴大了實體業務。數位銷售額實現了兩位數低增長，近 80% 的線上訂單由門店完成。Tractor Supply 總裁兼首席執行官 Hal Lawton 對業績評論道：
"Tractor Supply 團隊在第三季度表現強勁。這一業績得益於持續的市場份額增長、在夏季延長期間的靈活執行以及健康的交易增長。"
管理層強調，其 "Life Out Here" 戰略繼續使公司能夠駕馭當前環境並提供可持續價值，即使在影響大額非必需品購買的謹慎消費者環境下也是如此。
Tractor Supply 已收窄其 2025 財年指引。公司目前預計淨銷售額增長介於 4.6% 至 5.6% 之間（低於此前 4% 至 8% 的展望），可比店面銷售額增長介於 1.4% 至 2.4% 之間（低於持平至 4%），營業利潤率介於 9.5% 至 9.7% 之間，攤薄後 EPS 介於 2.06 美元至 2.13 美元之間（低於 2.00 美元至 2.18 美元）。這一修訂後的展望略低於當前分析師對收入和 EPS 的共識，導致了早期的股票拋售。對於 2026 財年，Tractor Supply 計劃開設 100 家新店，並預計保持交易強度。未來幾個季度值得關注的關鍵因素包括消費者支出趨勢對非必需品購買的影響、"Life Out Here" 戰略在推動持續市場份額增長方面的有效性，以及公司管理運輸和關稅相關成本壓力的能力。