Edgen Stock·Dec 10 2025, 08:49英國政府的新預算預計將降低通貨膨脹，但要到2026年才能實現。這一長期預測與當前的經濟問題相衝突，包括消費者支出急劇下降和持續的食品雜貨通貨膨脹，這給英格蘭銀行是否提前降息帶來了艱難的決定。
英國政府最新的預算案預計將從2026年第二季度開始將年通貨膨脹率降低0.4至0.5個百分點。然而，這一長期財政目標是在當前經濟困境的背景下提出的，包括持續4.7%的食品雜貨通貨膨脹以及消費者銀行卡支出同比下降1.1%。這種分歧使貨幣政策前景複雜化，因為英格蘭銀行 (BOE) 在權衡其通脹目標任務與日益增長的消費者主導型經濟放緩跡象。儘管BOE官員主張對降息採取謹慎態度，但日益增長的經濟逆風正在加劇近期放鬆政策的壓力。
根據英格蘭銀行的一項分析，新的英國預算中概述的財政措施預計將對通貨膨脹施加下行壓力，將年利率降低多達0.5個百分點。重要的是，這種影響是延遲的，預計其效果將從2026年第二季度開始顯現。這一預測與當前的通貨膨脹數據形成鮮明對比。根據Worldpanel的數據，11月份食品雜貨通貨膨脹率穩定在4.7%，繼續給家庭財務帶來壓力。儘管10月份的總體通貨膨脹率已降至3.6%，但仍遠高於BOE的2%目標，食品價格被認為是公眾通脹預期的主要驅動因素。
預算的長期通脹目標與即時經濟現實之間的分歧正在給市場帶來不確定性。巴克萊銀行的數據顯示，11月份消費者銀行卡支出同比下降1.1%，是2021年2月以來的最大跌幅。英國零售協會 (BRC) 也證實了這一點，該協會報告稱，“預算前緊張情緒”導致零售銷售增長在六個月內達到最弱水平，即使有黑色星期五促銷活動。數據表明消費者需求已在萎縮，導致一些經濟學家預測BOE將被迫將其基準利率從4%降至3.75%，以避免更嚴重的經濟放緩。
英格蘭銀行官員仍公開保持謹慎。副行長克萊爾·隆巴德利主張對任何潛在的降息採取“逐步方法”，特別提及對“通脹上行風險”的擔憂。這一觀點強調了該銀行對其價格穩定主要任務的關注。相比之下，零售行業領袖正在對消費者健康狀況的惡化發出警告。BRC首席執行官海倫·迪金森表示，令人失望的11月銷售額突顯了“恢復消費者信心和降低營商成本”的迫切需求。這些評論反映了中央銀行審慎態度與企業和家庭感受到的即時痛苦之間日益加劇的緊張關係。
英國目前的經濟形勢使英格蘭銀行處於一個艱難的境地，需要在控制持續通貨膨脹與引發衰退的風險之間取得平衡。這一挑戰並非獨一無二，全球各地的中央銀行，包括美國聯邦儲備委員會和澳大利亞儲備銀行，都在應對類似的壓力。然而，英國的數據表明消費者受到了特別嚴重的擠壓，停滯的工資增長和高昂的成本正在積極侵蝕購買力。樂購 (Tesco) 和塞恩斯伯里 (Sainsbury's) 等雜貨商的市場份額正在增加，這表明消費者正在轉向購買更便宜的商品，這是經濟困境的典型指標。政府的財政政策旨在未來某個日期生效，對目前的經濟疲軟幾乎沒有緩解作用，這使得應對經濟下行的負擔完全落在了BOE未來幾個月的貨幣政策決定上。