Edgen Stock·Sep 18 2025, 16:39聯合利華即將將其冰淇淋部門分拆為Magnum冰淇淋公司（TMICC），但面臨Ben & Jerry's聯合創始人的公開反對，他們主張該品牌獨立，並對公司漸進式社會使命被削弱表示擔憂。
聯合利華股份有限公司（ULVR.L）正在推進其冰淇淋業務的分拆，該業務將成為Magnum冰淇淋公司（TMICC），並計劃於11月中旬在倫敦、阿姆斯特丹和紐約交易所上市。這一戰略舉措旨在精簡聯合利華的業務組合，使其能夠專注於利潤更高的業務。然而，此次資產剝離正值其冰淇淋業務組合中的旗艦品牌Ben & Jerry's的聯合創始人發起重大公開挑戰之際。
Ben Cohen和Jerry Greenfield，Ben & Jerry's的聯合創始人，已公開呼籲他們的品牌作為一家獨立擁有的公司運營。他們認為，聯合利華未能遵守2000年的收購協議條款，他們聲稱該協議保障了Ben & Jerry's的自治權和追求其漸進式社會使命的自由。這一爭論已升級，Jerry Greenfield最近辭去了他的職務，稱他無法再繼續擔任他認為被**聯合利華 **“噤聲”的公司的僱員。
聯合創始人致聯合利華和TMICC潛在投資者的公開信聲稱，母公司已“壓制”了Ben & Jerry's的社會使命。此前，雙方已有多年的糾紛歷史，包括一起涉及涉嫌罷免首席執行官的紐約法院案件，以及關於該品牌支持巴勒斯坦難民和批評唐納德·特朗普的法律訴訟。儘管有這些主張，TMICC的一位發言人表示，Ben & Jerry's“不出售”，並重申了對其“獨特的三部分使命——產品、經濟和社會”的承諾。
這場爭議的公開性質引入了不確定性因素，可能影響投資者對TMICC及其最終市場估值的信心。分析師的觀察強調了高端消費品領域中關於“領導層連續性風險和品牌價值保護”的關鍵問題。學術研究表明，39%的美國分拆公司因治理問題而面臨失敗，這凸顯了公司戰略與品牌價值觀之間潛在不一致所帶來的風險。
投資者面臨雙重風險：TMICC精簡運營和雄心勃勃的成本節約措施帶來的增長潛力，以及如果領導層優先考慮效率而非道德承諾可能導致的品牌侵蝕風險。這種不和對於Ben & Jerry's尤其突出，該品牌的身份深深植根於行動主義和道德採購。儘管聯合利華已為自己的行動辯護，聲稱曾向Ben & Jerry's董事會提供參與機會，但持續的公開分歧可能被視為新實體面臨的治理挑戰。
聯合利華的冰淇淋部門，包括Ben & Jerry's、Magnum、Solero、Cornetto、Twister和Carte D'Or，在2024年創造了可觀的79億歐元收入，調整後的EBITDA為13億歐元。TMICC被定位為全球市場領導者，擁有全球冰淇淋市場約21%的份額。新公司預計從2026年起平均每年有機銷售額增長3-5%，並旨在通過供應鏈轉型、管理費用削減和技術賦能的生產力，在中期實現5億歐元的累計總節省。
儘管TMICC的財務預測強勁，但與Ben & Jerry's聯合創始人的持續爭議構成了一個獨特的挑戰。Ben & Jerry's本身在2023年是美國領先的冰淇淋品牌，銷售額達到9.51億美元，由於其使命驅動的方法，通常優於其他聯合利華冰淇淋品牌。聯合創始人聲稱聯合利華的行動“貶低了業務價值”，並且據報導，將Ben & Jerry's出售給感興趣投資者的努力被聯合利華阻撓。
“這種不和凸顯了公司戰略與品牌價值觀之間不一致的風險，特別是對於一個其身份植根於行動主義和道德採購的公司而言。”
隨著TMICC準備在11月中旬上市，所有人的目光都將集中在新公司如何平衡運營效率和品牌完整性之間的微妙關係，特別是對於像Ben & Jerry's這樣具有文化意義的品牌。聯合利華最初將保留TMICC不到20%的少數股權，並計劃隨著時間的推移逐步減持該股權，以彌補分拆成本並保持資本靈活性。TMICC的成功不僅取決於實現其雄心勃勃的財務目標，還取決於其管理治理結構和品牌關係觀念和實際的能力。未來的財務報告以及Ben & Jerry's爭議的任何進展都將受到市場密切關注，因為它們可能為TMICC的長期穩定性和增長軌跡提供進一步的指示。