Edgen Stock·Dec 05 2025, 12:33美國財政狀況吃緊，國債高達38兆美元，利息支付現在每週超過110億美元。借貸成本的迅速上升引發了對財政永續性的討論，並引起市場對潛在的「輕度停滯性通膨」情景的擔憂，即通膨居高不下而經濟增長放緩。
美國正面臨日益增長的財政壓力，國債已攀升至38兆美元。在2026財年的前九週，財政部已支付了1040億美元的利息，平均每週超過110億美元。這項債務償還目前佔聯邦總支出的15%，引發了經濟學家和金融機構對國家財政軌跡永續性的嚴重擔憂。行政部門內部在收入來源方面的策略衝突以及停滯性通膨（經濟增長緩慢與高通膨並存）的迫在眉睫的風險，使情況更加複雜。
美國政府的借貸持續加速。根據彼得森基金會的分析，預計本財年上半年財政部將比去年同期多發行1580億美元的債務。這種增加的借貸對於彌補不斷上升的支出和償還現有巨額債務是必要的。
同時，擬議的收入解決方案受到嚴格審查。關稅收入作為政府財政計畫的基石，國會預算辦公室（CBO）預計到2035年將產生3兆美元，比早期估計低1兆美元。此外，將關稅收益作為每人2000美元的「股息」分配的計畫，每年將花費約6000億美元，可能抵消財政收益。德意志銀行預測美國赤字在2026年將達到6.7%，並警告「財政風險正在上升」。
經濟學家越來越擔心「輕度停滯性通膨」情景的出現。加拿大皇家銀行資本市場指出，有幾個因素創造了一個核心通膨可能在2026年保持在3%以上環境：
雖然美元作為世界儲備貨幣的地位目前保護美國免受全面債務危機的衝擊，但這些持續的停滯性通膨壓力有可能侵蝕這種保護。
對政府財政戰略的看法存在分歧。國家經濟委員會主任凱文·哈塞特認為，關稅是供給側戰略的關鍵組成部分，將促進增長和稅收收入。他表示，政府目前正在通過關稅收入和支出限制實現「大幅削減赤字」。
相比之下，財政部長斯科特·貝森特則持更為謹慎的觀點，將關稅收入描述為「不斷縮小的冰塊」，而非永續的財政解決方案。他的觀點與萬神殿宏觀經濟的一份報告一致，該報告發現關稅收入比白宮最初預期的少了1000億美元。貝森特強調，關稅的主要目標是再平衡貿易和重建國內製造業，而不是永久性地為政府提供資金。
在長期解決方案方面，瑞銀首席經濟學家保羅·多諾萬建議政府最終可能轉向「金融壓制」。他引用了1945年後的英國，該國通過使用監管和稅收激勵措施將私人儲蓄引導至政府債券，成功地將債務與GDP比率從**240%**降低。
目前的財政挑戰符合更廣泛的全球和歷史模式。CBO預測美國在未來十年將面臨21.1兆美元的赤字。一個潛在的、但有爭議的未來收入來源是預期的「財富大轉移」，預計在未來20年內，將有80兆至124兆美元的財富傳承給年輕一代。
正如瑞銀的多諾萬所指出的，政府歷來都會動員私人財富來管理公共財政。這可以包括鼓勵公民購買政府債券，也可以是更直接的措施，如財富稅和遺產稅。如果傳統的財政和貨幣政策證明不足，美國可能被迫考慮這些更激進的策略來避免危機，這與歷史上其他負債累累的國家所走的道路類似。