Edgen Stock·Nov 07 2025, 02:15由於財務壓力，中低收入階層削減開支，美國經濟的韌性日益得到高收入家庭支出的支撐。這種分化引發了對整體經濟穩定性和未來經濟下行脆弱性的擔憂。
美國經濟呈現出顯著的兩極分化，其整體韌性日益受到高收入家庭強勁支出的推動，而中低收入階層由於持續的財務壓力而縮減開支。這種消費者行為的分化正引起經濟學家和企業高管的密切關注，凸顯了更廣泛經濟結構中潛在的脆弱性。
穆迪分析公司（Moody's Analytics）的數據顯示，年收入至少達到25萬美元的美國最富有的10%家庭，目前佔據了所有消費者支出近一半的份額。這一數字創下35年來的新高，比三十年前的約36%顯著增加。在2023年9月至2024年9月期間，這一富裕群體的支出增長了12%。相比之下，儘管收入最低的80%人群在過去四年中支出增長了25%，但同期消費者價格上漲了21%，這使得他們的支出增長幾乎未能跟上通脹步伐。與此相反，收入前10%的家庭在四年內的支出增長了58%。
各個行業的公司都在觀察這些購買習慣的變化。克羅格公司（Kroger Co.，KR）報告稱，中低收入購物者越來越多地使用優惠券，選擇更便宜的自有品牌產品，並減少外出就餐。寶潔公司（Procter & Gamble Co.，PG）指出，雖然富裕消費者購買更大包裝的產品，但預算緊張的消費者則積極尋找優惠。同樣，奧萊利汽車公司（O'Reilly Automotive Inc.，ORLY）發現其DIY客戶推遲了更重要的維修。奇波雷墨西哥燒烤公司（Chipotle Mexican Grill Inc.，CMG）、希爾頓全球控股公司（Hilton Worldwide Holdings Inc.，HLT）和伊森艾倫家居公司（Ethan Allen Interiors Inc.，ETHA）等公司的高管在最近的財報電話會議中都提到了中低收入消費者支出縮減的趨勢。
經濟學家將當前美國經濟結構比作一個搖搖欲墜的「疊疊樂之塔」，這意味著其穩定性過分依賴於高收入家庭的財富和支出。這使得經濟在股市下跌等因素負面影響這些高收入人群的財富時，更容易出現明顯的放緩。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）已承認並表示，尤其是在中央銀行近期調整利率之後，官員們正在密切關注這種兩極分化經濟的跡象。
嚴重依賴廣泛消費者數量（尤其是中低收入階層）的企業面臨著更高的風險。在消費者信心下降的時期，非必需消費品行業尤其脆弱。例如，奇波雷墨西哥燒烤（Chipotle Mexican Grill，CMG）和CAVA集團（CAVA Group，CAVA）等快休閒餐飲連鎖店的低收入顧客群體消費疲軟，即使高收入顧客仍保持光顧。金融服務業也可能面臨挑戰，包括信用卡和個人貸款違約率可能上升，這可能導致更嚴格的貸款標準。相反，擁有強大資產負債表和多元化收入來源的公司，如摩根大通（JPMorgan Chase，JPM）或美國銀行（Bank of America，BAC），通常更能應對此類經濟轉變。
中低收入家庭面臨的壓力是多方面的。自疫情爆發以來，消費者價格累計上漲了27%。此外，學生貸款償還的恢復以及次級借款人的增加（信貸報告公司TransUnion指出），進一步限制了這些群體的支配收入。Truist諮詢服務公司美國經濟主管邁克爾·斯科德萊斯（Michael Skordeles）將中產階級縮減開支的主要原因歸咎於糟糕的經濟情緒。
穆迪分析公司首席經濟學家馬克·贊迪（Mark Zandi）估計，高收入人群的支出目前佔國內生產總值近三分之一。這種日益增長的依賴性表明，整體經濟軌跡越來越與一小部分富裕人群的財務狀況和支出模式掛鉤。隨著「分裂經濟」的持續，增長可能會出現兩極分化，而不是廣泛地覆蓋所有收入水平。監測關鍵經濟指標、企業財報中支出分化的跡象以及美聯儲的評論，對於評估這種增長模式的持久性和未來更廣泛經濟影響的潛力至關重要。