Edgen Stock·Oct 05 2025, 21:47美國電動汽車（EV）市場正進入一個充滿挑戰的階段，聯邦消費者稅收抵免（最高7,500美元）和企業平均燃料經濟性（CAFE）監管抵免於2025年9月30日到期。這一政策轉變預計將顯著影響電動汽車的需求和製造商的盈利能力。
隨著關鍵的聯邦消費者稅收抵免和汽車監管抵免於2025年9月30日終止，美國電動汽車（EV）市場正準備進行一次重大調整。這一政策轉變有效地提高了消費者購買電動汽車的成本，並消除了製造商的重要收入來源，預示著需求和盈利能力將面臨更具挑戰性的環境。
自2025年10月1日起，7,500美元的聯邦消費者電動汽車稅收抵免不再適用於新的電動汽車購買。這項此前降低消費者實際購買價格的抵免，意味著例如定價47,500美元的特斯拉Model Y可以以40,000美元的價格購買。其取消意味著購買者將面臨高達7,500美元的即時、實際價格上漲，將稅收負擔從政府轉移到消費者或製造商。
與此同時，汽車監管抵免，特別是CAFE（企業平均燃料經濟性）抵免的格局也發生了實質性變化。《一項偉大美麗的法案》取消了對未能達到CAFE標準的汽車製造商的罰款，從而使這些抵免貶值。這一發展對Rivian (RIVN)和Lucid (LCID)等公司尤其有影響，它們歷來通過向傳統汽車製造商出售這些抵免來產生可觀的收入。例如，Rivian在2024年報告了來自零排放車輛（ZEV）抵免銷售的3.25億美元收入，這一收入來源現在實際上已消失。特斯拉 (TSLA)，儘管規模更大，也受到了影響，其2023年貢獻超過15億美元的抵免銷售也面臨類似下降。
這些到期事件的直接後果是預計電動汽車需求將放緩。2025年第四季度出現了需求“提前釋放”的現象，2025年第三季度電動汽車銷量同比飆升22%，達到41萬輛，市場份額創紀錄地達到10%，因為消費者加速購買以抓住即將到期的抵免。然而，預計這次激增之後將出現顯著收縮。
分析師預測美國電動汽車銷量將大幅下滑。一位專家表示，銷量可能會減半，市場份額可能從2025年8月美國新車銷量的9.1%，在激勵措施消失後立即降至4%以下，並在2026年初穩定在4%左右。福特首席執行官吉姆·法利也表達了同樣的看法，他表示“如果美國電動汽車銷量從目前行業的10-12%下降到5%，我也不會感到驚訝。”
這種需求的減少給製造商的盈利能力帶來了巨大壓力。Lucid和Rivian等仍在努力實現盈利的公司將失去監管抵免銷售帶來的關鍵高利潤收入來源。Rivian已告知投資者，它將無法實現來自抵免銷售的1億美元預期收入。其2025年核心虧損目前預計將膨脹至20億至22.5億美元，比早期預測增加20%。特斯拉雖然更加多元化，但也面臨逆風，可能需要增加折扣，從而加劇利潤壓力。
聯邦激勵措施的到期標誌著電動汽車市場的一個關鍵轉型，從補貼驅動的快速增長階段轉向更成熟、競爭更激烈的環境。製造商不再能依賴政府支持來刺激需求，而必須轉而關注核心基本面：可負擔性、成本降低和創新。
為此，電動汽車製造商正在調整其戰略。Lucid和Rivian計劃在未來六到二十四個月內推出價格低於50,000美元的經濟型汽車，以擴大其總目標市場，儘管這些車型現在將錯過關鍵補貼。現代汽車已主動將其2026款Ioniq 5的價格下調逾9,000美元，以彌補失去的激勵措施。與此同時，福特和通用汽車（GM）已實施了一種變通方法，其金融部門在9月30日截止日期之前對經銷商的電動汽車庫存支付了首付。這使他們能夠透過2025年第四季度提供包含7,500美元抵免的具競爭力的租賃付款，戰略性地緩解即時銷售下滑。
這一轉變已經影響了估值。Rivian的股價相對於標普500指數已下跌30%，而特斯拉的估值倍數已從25倍降至18倍，反映了對監管風險的重新評估。
行業領袖們對即將到來的困難直言不諱。
“這是一個遊戲規則的改變者，”福特首席執行官吉姆·法利評論道，強調了信貸到期的重要性。
日產美洲區董事長Christian Meunier表達了嚴峻的擔憂：
“電動汽車市場將在十月崩潰。競爭將異常殘酷，因為庫存量很大。我們的競爭對手已經生產了大量的電動汽車。”
美國電動汽車行業未來的道路將以激烈的價格競爭以及對成本效率和技術進步的重新強調為特徵。那些能夠憑藉價格、製造效率和引人注目的創新，而非僅僅依靠政策驅動的激勵措施來競爭的公司，將處於最有利的地位以蓬勃發展。這種環境可能導致市場整合，因為適應能力較弱的參與者將難以生存。
對於特斯拉而言，儘管其核心電動汽車業務面臨逆風，但其不斷增長的能源部門在2025年第二季度實現了8.46億美元的毛利潤，以及其在人工智能和自動駕駛方面的進步，為汽車部門面臨的壓力提供了潛在的抵消。隨著即將發布的經濟報告和公司財報，行業將密切關注製造商如何在後補貼時代平衡維持市場份額和保持盈利能力。