Edgen Stock·Oct 15 2025, 22:17美國股市收盤普遍走高，主要得益於摩根士丹利和美國銀行等主要金融機構2025年第三季度強勁的財報。聯準會主席鮑威爾的鴿派言論以及褐皮書對經濟活動放緩的洞察，進一步增強了市場對聯準會降息的預期。
美國股市在交易時段結束時普遍上漲，主要得益於摩根士丹利和美國銀行等領先金融機構2025年第三季度的強勁財報。這些強勁的企業業績，加上對聯準會未來降息的更高預期，在很大程度上蓋過了持續的中美貿易緊張局勢和聯準會最新褐皮書中微妙的經濟信號。
摩根士丹利（MS）公布2025年第三季度業績創紀錄，稀釋每股收益（EPS）達到2.80美元，遠超華爾街2.10美元的普遍預期。這比去年同期大幅增長48.94%。該公司的適用淨收入飆升45%至46.1億美元，創紀錄的收入達到182.2億美元，超過分析師預測的166.9億美元，比2024年第三季度增長18.5%。該公司將這一強勁表現歸因於「我們綜合公司的實力，各業務和地理區域均做出強勁貢獻」，並以23.5%的有形股本回報率（ROTE）進一步突出。增長是廣泛的，涵蓋股票交易、投資銀行和財富管理。
同樣，美國銀行（BAC）在2025年第三季度也取得了強勁業績，淨收入增長23%至85億美元，稀釋每股收益增長31%至1.06美元。扣除利息支出後的收入同比增長11%至281億美元，這得益於更高的淨利息收入（NII）、投資銀行、資產管理費以及銷售和交易收入。僅投資銀行費用就同比增長43%，超過20億美元。董事長兼首席執行官布萊恩·莫伊尼漢評論道：
「強勁的淨收入增長推動第三季度稀釋每股收益比去年增長31%。這反過來又推動了我們資產回報率和股本回報率的強勁改善。」
銀行業的積極表現正值關鍵時刻，華爾街各大銀行以及摩根士丹利和美國銀行的投資銀行收入預計在第三季度將首次自2021年以來超過90億美元，同比增長13%。五大銀行以及摩根士丹利和美國銀行的交易業務預計也將比一年前增長約8%，總額約為310億美元。
投資者情緒受到聯準會明確鴿派立場的進一步提振。聯準會主席傑羅姆·鮑威爾重申了對勞動力市場持續停滯和招聘動能不足的擔憂，分析師將其解讀為進一步放鬆貨幣政策的明確信號。根據LSEG數據，市場參與者現在已完全消化了聯準會預計在10月份降息25個基點，12月份再次降息，並預計到2026年將進一步降息的預期。
2025年10月15日發布的最新聯準會褐皮書為鴿派展望提供了進一步支持，表明美國經濟活動略有放緩。報告指出，「經濟活動自上次評估以來幾乎沒有變化」，12個聯儲地區中有3個報告小幅至溫和增長，5個表示沒有變化，4個觀察到略有軟化。勞動力需求普遍被描述為「各地區和各行業均低迷」，據報導，雇主透過裁員和自然減員來減少員工數量，理由是需求疲軟、經濟不確定性升高以及對人工智慧技術的投資增加。儘管物價持續上漲，但一些地區報告稱，受關稅、保險、醫療保健和技術等因素推動，投入成本增速快於銷售價格，導致利潤率受擠壓。
這一展望導致**美元指數（DXY）**持續下跌，跌破98.714的關鍵斐波那契支撐位，反映出市場對聯準會降息的押注增強以及全球向風險較高資產的轉變。美國國債殖利率基本持平，10年期殖利率小幅跌至4.009%，2年期殖利率保持在3.487%附近，這表明儘管中美緊張局勢持續，債券交易員仍持謹慎態度。ING預計2025年將進一步降息兩次25個基點（bp），2026年再降息兩次25個基點，這將使聯邦基金利率範圍達到3-3.25%。
在科技領域，Alphabet（GOOGL）旗下的Waymo部門宣布計劃明年在倫敦推出其自動駕駛計程車服務，這標誌著其首次進軍歐洲市場，也是繼東京之後的第二個國際市場。該計劃涉及在捷豹路虎I-PACE電動汽車上部署Waymo先進的Driver技術，這一戰略已在美國多個城市實施。該公司正在與地方政府和非洲金融科技公司Moove合作，以獲得必要的許可證並管理車隊營運。
Alphabet公司表現出強勁的財務健康狀況，其特點是強勁的營收增長（三年複合年增長率為13.9%）和高盈利能力指標，包括32.68%的營業利潤率和31.12%的淨利潤率。然而，目前的估值指標顯示，Alphabet的股票交易溢價，其市盈率（P/E）為26.63，市銷率（P/S）為8.24，市淨率（P/B）為8.34，均接近歷史高點。雖然該公司擁有強大的資產負債表，流動比率為1.9，債務股本比為0.1，表明槓桿率保守，但已觀察到內部人士拋售活動。
Waymo進軍倫敦將使其進入一個競爭激烈的市場，英國當地法規正在積極更新，以在2026年春季之前促進自動駕駛汽車試點項目。競爭對手，如由微軟和英偉達支持的英國新創公司Wayve，也計劃明年與優步合作在倫敦測試自動駕駛計程車。儘管Waymo的「其他賭注」部門（其業績報告所歸屬部門）上季度創造了3.73億美元的收入，但也公布了12.5億美元的虧損。
市場消化複雜經濟信號和持續地緣政治問題（如中美貿易緊張局勢）的能力，反映出一種謹慎但基本看漲的情緒。企業盈利的韌性，特別是來自金融部門的盈利，加上寬鬆貨幣政策的前景，似乎正在鞏固投資者的信心。聯準會的鴿派轉向，輔以褐皮書提供的較軟經濟數據，透過預示較低的借貸成本和刺激經濟活動，為股市提供了潛在的助推力。
展望未來，市場參與者將密切關注即將發布的經濟數據，以進一步確認經濟放緩，這可能鞏固聯準會的降息路徑。企業財報季的持續將為各行業的健康狀況提供額外清晰度。此外，自動駕駛汽車監管環境的發展，特別是在歐洲等關鍵新市場，對於Alphabet旗下Waymo及其競爭對手等公司的增長軌跡至關重要。全球貿易關係演變也將仍然是影響整體市場情緒和經濟穩定的重要因素。