Edgen Stock·Sep 13 2025, 02:48
週二美國股市收高，主要股指錄得漲幅，原因是農產品就業數據大幅向下修正，加劇了投資者對美聯儲即將降息的預期。
美國股市上揚，因薪資下調修正提振降息預期
週二美國股市收盤走高，主要股指普遍上漲，原因是非農就業人數年度修正數據顯著下調，引發了投資者的反應。這一數據點顯著提振了聯準會可能比此前預期更早啟動降息的預期，預示著貨幣政策可能發生轉變。
事件詳情
週二，美國勞工統計局（BLS）發布了非農就業人數年度基準修正的初步估計，顯示美國經濟在2024年4月至2025年3月期間新增就業崗位比最初報告的少了約91.1萬個。這一修正代表著該時期總就業人數減少了0.6%。具體而言，私人就業人數減少了88萬，而政府就業人數減少了3.1萬。
從行業來看，影響各不相同。貿易、運輸和公用事業類別下調幅度最大，減少了22.6萬個就業崗位，其中包括零售貿易（12.62萬）和批發貿易（11.03萬）的顯著削減。採礦和伐木減少了4000個就業崗位，私營教育和醫療服務減少了3.5萬，其他服務業減少了5.1萬。這些損失被運輸和倉儲（6600）以及公用事業部門（3700）的適度增長部分抵消。
受此數據影響，道瓊斯工業平均指數和納斯達克綜合指數均上漲0.4%，而基準標準普爾500指數上漲0.3%。這標誌著這些關鍵指數連續第二個交易日上漲。
市場反應分析
市場看漲反應主要源於一種解讀，即勞動力市場走弱（如大幅薪資修正所示）將迫使聯準會採取更寬鬆的貨幣政策。較低的就業增長通常會減少通脹壓力，為中央銀行提供更大的靈活性來降低利率。此類降息將降低企業和消費者的借貸成本，可能刺激經濟活動和企業盈利能力。
這一情緒得到了其他近期勞動力市場指標的強化，包括首次申領失業救濟金人數達到四年來的最高水平，以及8月份就業增長遠低於預期，僅新增2.2萬個職位。失業率也攀升至4.3%。
LPL首席經濟學家杰弗里·羅奇（Jeffrey Roach）評論了修正案的影響，指出：“>勞動力市場似乎比最初報告的更疲軟。”
更廣泛的背景和影響
薪資修正的幅度值得關注，因為在過去十年中，BLS的年度基準修正平均傾向於將總就業人數增加0.2%。今年初步向下調整91.1萬個就業崗位是巨大的，繼去年初步向下調整81.8萬個就業崗位之後，這是自2009年以來最大的一次。這一趨勢表明近期就業創造持續高估。
降息前景對各個市場領域都具有重大影響。增長型行業，特別是科技和非必需消費品公司，通常有望從較低的利率中受益，因為它們的未來收益在以較低利率折現時變得更具吸引力。房地產行業也有望從借貸成本的降低中獲益。
相反，在高利率環境中蓬勃發展的行業可能會面臨阻力。金融業，特別是傳統銀行和保險公司，可能會出現淨息差（NIM）壓縮，從而影響盈利能力。摩根大通和美國銀行等大型機構可能會面臨貸款收入的壓力，而儲戶則可能面臨存款回報率下降的問題。
週二的個股走勢凸顯了這些動態。**聯合健康（UNH）股價飆升8.6%，領漲道瓊斯指數和標準普爾500指數，此前該公司發布了關於醫療保險優勢計劃參保人獎金的積極預測。醫療保險同業森特恩（CNC）**也上漲7.7%。在科技行業，大型股普遍表現良好，**Alphabet（GOOG）**上漲2.5%，**Meta Platforms（META）**上漲近2%，**英偉達（NVDA）和亞馬遜（AMZN）**均上漲超過1%。**微軟（MSFT）和特斯拉（TSLA）**也小幅走高。
然而，**蘋果（AAPL）**股價在其新款iPhone 17發布後下跌1.5%，這表明是一種「買謠言，賣新聞」的反應。**博通（AVGO）**在連續兩天顯著上漲後下跌2.6%。盤後交易中，**甲骨文（ORCL）股價飆升約25%，此前該公司上調了雲端運算基礎設施銷售預期，目前預計本財年將飆升77%至180億美元，這得益於蓬勃發展的AI需求。這強調了人工智能（AI）對市場估值的持續影響，這一趨勢的進一步例證是超微電腦（SMCI）因與諾基亞（NOK）達成AI優化網絡合作而上漲7.2%，以及英偉達支持的Nebius集團（NBIS）**因與微軟達成重大AI基礎設施協議而股價飆升近50%。
在其他市場，黃金期貨下跌0.2%至每盎司3670美元，而西德克薩斯中質原油（WTI）期貨上漲0.7%至每桶約62.70美元。美元指數上漲0.4%至97.80，比特幣交易價格為111,300美元，低於隔夜高點。
專家評論
聯準會即將舉行的會議上降息25個基點的可能性顯著增加。芝商所聯準會觀察工具現在顯示這種降息的可能性為94.5%。摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅利（Michael Feroli）指出：“>風險管理方面的考慮表明，阻力最小的路徑是將25個基點的降息提前到9月會議。”斯坦福經濟政策研究所政策研究員丹尼爾·霍農（Daniel Hornung）也回應了這一觀點，他表示：“>市場當然預計聯準會將在9月降息。”
展望未來
投資者將密切關注聯準會下週（具體而言是2025年9月16日至17日）舉行的為期兩天的政策會議，以確認是否降息。聯準會關於前瞻性貨幣政策的進一步指導將至關重要。此外，即將公佈的通脹數據，包括生產者價格和消費者價格指數，將受到密切審查，以尋找物價壓力持續存在或趨於緩和的跡象，這可能會影響未來利率決策的軌跡。冷卻的勞動力市場和通脹擔憂之間的持續平衡將仍然是未來幾週引導市場情緒的核心主題。「滯脹」（經濟增長緩慢但通脹高企）的風險依然存在，特別是在與關稅相關的壓力繼續推高物價的情況下。