一份報告顯示美國7月份招聘大幅放緩，美元和美國國債收益率急劇下跌，隨後金價大幅上漲，市場對聯準會即將降息的預期加劇。

美國就業市場放緩推動黃金上漲，聯準會降息預期升溫

開篇

上週五，美國金融市場對勞工部公布的7月份就業增長顯著放緩的新數據反應強烈。勞動力市場的這種意外疲軟導致美元和國債收益率急劇下跌，同時推動金價創下新高，因為投資者越來越看好聯準會採取更為鴿派立場的可能性。

事件詳情

勞工部最新報告顯示，美國非農就業人數在7月份僅增加7.3萬人。這一數字遠低於經濟學家預測的11.5萬個新就業崗位，也少於6月份增加的14.7萬個就業崗位的一半。7月份失業率也略微上升至4.2%，與分析師預期一致。進一步的數據修訂顯示，6月和7月新增就業崗位總數比最初報告的減少了2.1萬個。這標誌著勞動力市場持續降溫，今年平均每月新增就業崗位13萬個，是自2010年1月至6月美國經濟從大衰退中復甦以來最慢的速度。零售業尤其出現大量裁員，7月份裁減了近8.05萬個職位，同比增長249%，公司將關稅、通貨膨脹和經濟不確定性等因素列為原因。

市場反應分析

弱於預期的就業報告立即引發了市場對聯準會貨幣政策走向預期的顯著重新定價。交易員迅速加大了對即將到來的降息的押注，央行下一次會議上降息25個基點現在看來幾乎已成定局，一些市場參與者甚至預期更大幅的50個基點舉動。這種對低利率的預期給美元帶來了下行壓力，美元兌一籃子主要貨幣跌至近七週低點。與此同時，基準美國10年期國債收益率穩定在五個月低點。利率與無息資產之間的反向關係變得明顯，因為金價飆升，創下歷史新高。現貨黃金上漲0.7%至每盎司3,661.09美元，盤中觸及3,666.38美元的盤中紀錄。美國12月期金也上漲0.7%至3,701.40美元。較低的借貸成本和美元走弱的前景增強了黃金作為替代投資的吸引力。

更廣泛的背景與影響

最近的就業增長放緩與2021年至2023年期間觀察到的強勁招聘形成了鮮明對比，當時企業從COVID-19大流行封鎖中反彈，平均每月新增約40萬個就業崗位。目前每月平均新增13萬個就業崗位標誌著勞動力市場勢頭的顯著轉變。這種減速增強了聯準會實施降息的理由，此舉將減輕企業借貸成本的壓力，並可能刺激經濟活動。市場對降息的積極定價強調了投資者對央行應對經濟指標的重視。黃金作為避險資產的表現進一步說明了這種情緒，因為投資者尋求對沖潛在的經濟減速和貨幣貶值。

專家評論

分析師們普遍強調了就業數據與聯準會可能採取行動之間的直接聯繫。Reliance Securities高級研究分析師Jigar Trivedi指出：

"黃金創下歷史新高，受到聯準會年底前降息預期不斷升溫的支撐。上週五公布的疲弱美國就業報告導致市場預計今年將有三次降息，其中包括下週聯準會政策會議上的25個基點降息。"

TD Securities商品策略主管Bart Melek對此表示贊同，他指出：

"這次上漲主要是受聯準會可能最早在9月開始降息的預期推動。"

Melek補充說，美國經濟走弱可能導致"更多資金流入黃金等非標準資產類別，以對沖潛在的下跌。" Morningstar首席美國經濟學家Preston Caldwell強調了降息的確定性，他表示"下週9月聯準會會議上降息現在幾乎已成定局。"

展望未來

市場參與者現在將密切關注即將公布的經濟數據，特別是本週晚些時候公布的美國生產者物價指數 (PPI)和消費者物價指數 (CPI)數據。這些通脹指標將為聯準會下一步的利率週期提供進一步指導。央行即將舉行的會議將是一個關鍵事件，因為其決定將直接影響貨幣市場、債券收益率和大宗商品價格，特別是黃金。勞動力市場和通脹的走向將是未來幾個月聯準會政策路徑的關鍵決定因素。