Edgen Stock·Oct 07 2025, 09:03先鋒全面債券市場指數基金ETF（BND）正在成為一種優選投資，與日益緊張的股票估值相比，它提供了更高的收益率和更低的波動性。預計美聯儲的降息將進一步增強BND對收入和潛在資本增值的吸引力，預示著長期增長軌跡。
先鋒全面債券市場指數基金ETF (BND) 正在吸引投資者越來越多的關注，在全球股票估值高企和對美聯儲未來降息的預期下，它被定位為一個引人注目的選擇。
BND 目前提供 3.78% 的收益率，顯著高於 S&P 500 指數 3.21% 的收益率。這一差異使得債券成為一種有吸引力的投資，特別是考慮到與股票相比，債券的歷史波動性較低。分析師們強調，BND 提供了卓越的風險調整後回報，這與當前 S&P 500 指數收益率接近歷史低點（自 2021年市場崩盤 和 金融危機 以來從未見過）的市場環境形成對比。此外，S&P 500 指數的 席勒市盈率 正在接近 40倍市盈率，這一數字通常與市場“泡沫區域”相關聯。對美聯儲進一步降息的預期是一個重要的催化劑，預計將增強 BND 等固定收益工具在產生收入和潛在資本增值方面的吸引力。美聯儲2024年的降息 已經促使 10年期國債收益率 下降 108個基點至3.62%，對債券估值產生了積極影響。
市場反應主要受到股票估值與債券市場潛在收益之間感知到的不平衡驅動。低於預期的通脹報告和 美聯儲 轉向降息週期，助長了投資者對債券的樂觀情緒。這一政策轉變預計將緩解企業借貸成本壓力，同時使債券收益率更具吸引力。BND 收益率與 S&P 500 收益率之間的巨大差距促使資本重新配置。鑑於 S&P 500 基於未來12個月收益的 市盈率 為 23倍，與 2021年週期高點 持平，並接近 互聯網泡沫時期 的 25倍峰值，股票被認為在獲得可比回報方面風險更高。股權風險溢價 (ERP)，即未來12個月收益率減去 10年期國債收益率，自 21世紀初 以來首次降至零，進一步表明股票相對於其風險狀況可能被高估。
長期均值回歸和近期債券市場的表現不佳表明，未來幾十年 BND 可能會實現 6-6.5%的複合年增長率 (CAGR)，在風險調整後的基礎上可能超過股票。這與專家預測 美國股票 在未來十年每年可能難以產生超過 中等個位數回報 形成對比。BND 提供了一個多元化的投資級債券組合，包括 美國國債、抵押貸款支持證券 和 公司債券，並以其低費率（通常介於 0.03%至0.04% 之間）而聞名。儘管有其優勢，投資債券ETF也存在特定風險，包括 利率風險（鑒於 BND 的平均久期為 5.8至6.5年）、信用風險 和 通貨膨脹風險。然而，其多元化的性質和高於 國債 的收益率溢價提供了抵禦某些市場波動的緩衝。
市場策略師對當前市場環境提供了不同的觀點。
“S&P 500指數基於未來12個月收益的市盈率為23倍——與2021年週期高點持平，並接近互聯網泡沫時期的25倍峰值。這表明當前的估值可能處於危險區域，可能 ready for correction，”J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 的股票策略師 Wolf von Rotberg 表示。他進一步補充說，這些數字表明市場正在進入“泡沫區域”。
Neuberger 私人財富首席投資官 Shannon Saccocia 強調了其他讓投資者“有理由保持謹慎”的因素，指出“美國和全球股市屢創新高，信用利差持續在歷史低位交易，VIX波動率指數接近今年以來的低點”，這表明投資者對高估值漠不關心。
美聯儲 貨幣政策的軌跡將是影響債券市場表現的關鍵因素。美聯儲2025年9月的點陣圖 顯示，到 2025年底 聯邦基金利率中位數為 3.6%，到 2026年底 為 3.4%，這意味著將進一步降息。市場定價，特別是 聯邦基金期貨，表明 2025年10月 和 12月 進一步降息 25個基點 的可能性很高。需要關注的關鍵因素包括不斷變化的通脹數據、經濟增長步伐以及任何意想不到的地緣政治發展。雖然美聯儲旨在逐步放鬆政策，但數據依賴性意味著預測可能會發生變化。投資者將繼續權衡 BND 等工具的資本增值和穩定收入潛力與股票市場中感知到的風險和估值。