Edgen Stock·Dec 03 2025, 10:07稀土新創公司 Vulcan Elements 從五角大廈獲得了 6.2 億美元的貸款承諾。此項獎勵是在唐納德·特朗普之子小唐納德·特朗普擔任合夥人的一家風險投資公司最近對其進行投資之後作出的，這引發了對政府合約協議的質疑。
稀土材料新創公司 Vulcan Elements 已獲得美國國防部 6.2 億美元的附條件貸款承諾。此項獎勵是在 1789 Capital 對該公司進行投資後大約三個個月宣布的，1789 Capital 是一家風險投資公司，小唐納德·特朗普擔任其合夥人。數據顯示，自小特朗普於 2024 年加入該公司以來，其投資組合公司已獲得總計超過 7.35 億美元的政府合約，這表明了一種可能正在引起市場關注的模式。
這項融資安排以五角大廈的貸款承諾形式進行，強調了旨在加強關鍵礦物國內供應鏈的國家安全理由。這與其他近期政府干預措施有所不同，例如商務部直接持有半導體新創公司 xLight 等戰略公司的股權，後者從《晶片與科學法案》基金獲得了高達 1.5 億美元的資金。雖然 Vulcan Elements 貸款的具體條款，如利率和到期日尚未披露，但使用債務而非股權代表了一種不同的政府支持模式，對政府和公司都具有不同的風險和回報特徵。
一家與著名政治人物有關聯的公司獲得融資，勢必會加劇對政府合約程序的審查。投資者可能在依賴政府資金的領域面臨更高的政治風險，這在政治關聯資產的波動性中得到了體現。例如，由埃里克·特朗普共同創立的加密貨幣挖礦公司 American Bitcoin (ABTC) 的股價最近下跌了 40% 以上，凸顯了與此類投資相關的市場敏感性。Vulcan Elements 交易可能會引發正式調查或導致旨在減輕潛在利益衝突的政策修訂。
此次事件是美國更廣泛的產業政策的一部分，該政策旨在將戰略供應鏈回流國內，以減少對外國的依賴。這一戰略在半導體行業最為明顯，政府已直接投資於 Intel (INTC) 和 xLight 等新創公司，以挑戰 ASML 等公司在海外的主導地位。政府正在將其角色從監管者擴展到直接資本分配者，利用從貸款到股權收購的各種金融工具。這種積極立場，儘管支持者以國家安全為由進行辯護，但已引發了關於其可能扭曲自由市場競爭並為缺乏政治影響力的新創公司創造不公平競爭環境的辯論。
直接政府投資的趨勢遭到了風險投資界部分人士的質疑。在最近的一次 TechCrunch 活動中，紅杉資本的 Roelof Botha 闡述了這一擔憂：
世界上最危險的一些話是：“我來自政府，我來這裡是為了提供幫助。”
相反，商務部長霍華德·盧特尼克等行政官員則將該政策辯護為維持美國技術領導地位和國家安全的必要措施。即使是一些自由市場倡導者也承認其在戰略競爭中的效用。Roelof Botha 本人承認，這種產業政策是對競爭性國家採用的類似戰略的回應，這些國家可能擁有與美國利益相悖的利益。