Edgen Stock·Sep 20 2025, 22:02WhiteFiber (那斯達克股票代碼：WYFI) 在其首個獨立上市季度報告了強勁的同比收入增長 48%，達到 1,870 萬美元。然而，該公司錄得 916 萬美元的顯著營運虧損，這主要歸因於與首次公開募股 (IPO) 和戰略增長計劃相關的行政管理費用 (G&A) 飆升超過 1,100%。
WhiteFiber, Inc. (那斯達克股票代碼：WYFI) 是一家人工智能基礎設施和高性能計算 (HPC) 解決方案提供商，公佈了截至 2025 年 6 月 30 日的第二季度財務業績。公司報告收入同比增長 48%，達到 1,870 萬美元。然而，這種營收增長伴隨著巨大的營運虧損，這主要歸因於其從 Bit Digital, Inc. (那斯達克股票代碼：BTBT) 分拆後作為獨立上市實體首個季度行政管理費用 (G&A) 的飆升。
WhiteFiber 第二季度收入為 1,870 萬美元，表現出強勁增長，其中雲服務部門貢獻了 1,660 萬美元，同比增長 33%，並保持了 61% 的毛利率。託管服務貢獻了 170 萬美元，毛利率為 60%。本季度總毛利潤為 1,150 萬美元，高於去年同期的 800 萬美元。儘管如此，公司報告營運虧損 916 萬美元，與 2024 年第二季度的 241 萬美元營運利潤形成鮮明對比。這主要歸因於行政管理費用同比大幅飆升 1126.9%，達到 1,548 萬美元。此次費用飆升的關鍵組成部分包括約 650 萬美元 的股權激勵，130 萬美元 的工資和獎金，以及 570 萬美元 的諮詢費，其中一些成本被認定為非經常性或與公司轉變為上市實體有關。2025 年 8 月 8 日的 首次公開募股 (IPO)，股票定價為 每股 17 美元，總募集資金約 1.83 億美元。
儘管報告了營運虧損，WhiteFiber 的股價 (WYFI) 在 2025 年 9 月 19 日上漲 12.82% 至 26.41 美元，遠高於其 IPO 價格。這種積極的市場反應表明投資者對公司在新興的 人工智能 (AI) 基礎設施 領域的戰略定位和未來增長軌跡持樂觀態度。分析師認為，市場認為行政管理費用的大幅增長主要歸因於與 IPO 相關的非經常性成本以及未來擴張的戰略投資，而不是商業模式的根本缺陷。該公司 11.5 倍的遠期銷售倍數 的估值反映了對持續高增長的預期。
正如首席執行官 Sam Tabar 所指出的，WhiteFiber 正在積極尋求擴張，以抓住「對 AI 基礎設施異常強勁的需求」。在第二季度，公司收購了北卡羅來納州 (NC-1) 一個 100 萬平方英尺的數據中心物業，初期施工階段預計將於 2026 年第一季度完成。此外，與 Cerebras 合作的 5MW IT 負載合同的晶圓級系統部署已開始，預計收入將於 2025 年第四季度開始。為了支持這些舉措，WhiteFiber 與 加拿大皇家銀行 簽訂了高達 6,000 萬加元的債務融資，提供了額外的資產負債表靈活性。Bit Digital（分拆 WhiteFiber 的公司）保留約 71.5% 的所有權。一些分析師建議 Bit Digital 可以作為尋求 WhiteFiber 敞口的投資者的價值代理，這意味著 BTBT 可能提供進入 WhiteFiber 資產的折扣切入點。
財報發布後，華爾街分析師大多對 WhiteFiber 持積極態度。Needham 重申「買入」評級，目標價 34 美元，預計行政管理費用將趨於緩和。Roth Capital 也維持「買入」評級並將目標價上調至 28 美元。包括 Macquarie 和 B. Riley Securities 在內的其他公司也啟動了覆蓋，給予「跑贏大盤」或「買入」評級，目標價範圍為 25.00 美元至 34.00 美元。WYFI 股票的共識評級為「適度買入」，平均目標價為 29.80 美元。這種情緒凸顯了對 WhiteFiber 作為高增長 AI 基礎設施市場中「純粹參與者」地位的信心。
市場焦點可能會轉向 WhiteFiber 規範行政管理費用並展示後續季度營運盈利能力的途徑。數據中心擴展的成功完成以及 Cerebras 部署等新合同收入的實現是持續增長的关键因素。預計對 AI 和 HPC 解決方案的持續強勁需求將為 WhiteFiber 提供強大的順風，投資者關注公司如何有效地利用其擴展的基礎設施並管理其營運成本，以將顯著的收入增長轉化為持續的收益。