Triển vọng quý 1 năm 2026 của Barrick Mining: Thúc đẩy tăng trưởng và giá trị trong tương lai

Barrick Mining Corp. được định vị chiến lược để đạt được sự tăng trưởng vượt trội, tận dụng danh mục tài sản đẳng cấp thế giới và sự mở rộng đồng có tính chuyển đổi để nắm bắt các xu hướng điện khí hóa toàn cầu. Công ty thể hiện sự ổn định tài chính sâu sắc và hồ sơ theo dõi vững chắc về tạo ra giá trị, biến nó thành một cơ hội đầu tư hàng đầu.

Tóm tắt

• Barrick đang chuyển đổi chiến lược thành một cường quốc hai loại hàng hóa, sẵn sàng dẫn dắt quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu với các sáng kiến tăng trưởng đồng đáng kể của mình.
• Công ty tự hào có một bảng cân đối kế toán vững chắc và khả năng tạo ra tiền mặt mạnh mẽ, mang lại sự linh hoạt tài chính chưa từng có cho sự tăng trưởng đầy tham vọng.
• Lợi thế cạnh tranh bền vững bắt nguồn từ các tài sản Hạng Nhất không thể thay thế và quan hệ đối tác chiến lược, đảm bảo vị thế dẫn đầu thị trường lâu dài.
• Tâm lý thị trường cực kỳ lạc quan, công nhận tầm nhìn chiến lược và khả năng thực thi của Barrick trong việc tạo ra giá trị cổ đông đáng kể.

Phân tích kinh doanh cơ bản

Tầm nhìn doanh nghiệp & Sự phát triển chiến lược

Barrick Mining Corp. là một doanh nghiệp khai thác toàn cầu hàng đầu, tận tâm trở thành công ty khai thác, phát triển và thăm dò vàng và đồng có giá trị nhất thế giới. Mô hình cốt lõi của họ tập trung vào sản xuất và bán vàng và đồng quy mô lớn, được củng cố bởi danh mục tài sản "Hạng Nhất" chất lượng cao, tuổi thọ dài.

• Tái định vị chiến lược: Một sự đổi tên thương hiệu quan trọng vào tháng 5 năm 2025 từ "Barrick Gold Corporation" thành "Barrick Mining Corporation" (NYSE: B) rõ ràng báo hiệu một sự chuyển đổi chiến lược hướng tới việc nâng đồng lên vị thế ngang bằng với vàng. Điều này phù hợp với các xu hướng điện khí hóa toàn cầu, tận dụng sự ổn định của vàng trong khi theo đuổi sự tăng trưởng ở các thị trường đồng quan trọng.
• Cơ cấu hoạt động: Vàng vẫn là động lực doanh thu chính (91,5% hoặc 11,82 tỷ đô la trong năm tài chính 2024), được bổ sung bởi đóng góp đồng đang tăng (6,6% hoặc 855 triệu đô la). Hoạt động được đa dạng hóa về mặt địa lý trên khắp Bắc Mỹ, Châu Mỹ Latinh & Châu Á Thái Bình Dương, và Châu Phi & Trung Đông, với các tài sản chính bao gồm liên doanh Nevada Gold Mines (NGM) (51% doanh thu năm 2024).
• Sự xuất sắc trong lãnh đạo: Dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch John Thornton và Quyền Chủ tịch & CEO Mark Hill, công ty được hưởng lợi từ một đội ngũ lãnh đạo có thành tích đã được chứng minh về tăng trưởng kỷ luật và tầm nhìn chiến lược. Di sản của cựu CEO Mark Bristow bao gồm sự tập trung không ngừng vào các tài sản Hạng Nhất và khả năng điều hướng thành công các bối cảnh địa chính trị phức tạp.

Vị thế dẫn đầu cạnh tranh & Hào quang bền vững

Việc Barrick tập trung vào các tài sản Hạng Nhất đảm bảo rằng hồ sơ sản xuất của họ không chỉ lớn hơn mà còn bền vững hơn so với các đối thủ. Công ty có thành tích nhất quán trong việc thay thế hơn 100% trữ lượng mà họ khai thác, thường ở cấp độ cao hơn. Khả năng phát triển cơ sở trữ lượng một cách hữu cơ này là một yếu tố khác biệt quan trọng, vì nó cho phép Barrick tránh các chu kỳ mua lại rủi ro cao, chi phí cao thường làm xói mòn giá trị trong ngành khai thác.

• Đối thủ cạnh tranh chính: Trong khi cạnh tranh với các ông lớn vàng như Newmont Corporation (NEM) và Agnico Eagle Mines (AEM), và các nhà lãnh đạo đồng như Freeport-McMoRan (FCX) và BHP Group (BHP), Barrick tự khác biệt thông qua các tài sản và quan hệ đối tác chiến lược.
• Vị thế thị trường: Barrick là một trong ba nhà sản xuất vàng hàng đầu toàn cầu, điều chỉnh chiến lược thị phần của mình để tối ưu hóa giá trị dài hạn (thị phần vàng khoảng 2,8%, đồng khoảng 1,0% vào năm 2025), củng cố vị thế là một nhà lãnh đạo ngành.

Phân tích ngành & Tổng thị trường khả dụng (TAM)

Ngành khai thác mỏ hiện đang trải qua một sự hội tụ lịch sử của các yếu tố thuận lợi cho các nhà sản xuất đa dạng hóa quy mô lớn như Barrick. Việc đổi tên thương hiệu thành Barrick Mining Corporation là một nước cờ bậc thầy đã tăng gấp đôi thị trường tiềm năng của công ty một cách hiệu quả bằng cách báo hiệu ý định trở thành một người chơi hàng đầu trong thị trường đồng toàn cầu trong khi vẫn duy trì vị thế là một "ông hoàng" vàng.

Thời kỳ Phục hưng của Vàng: Nơi trú ẩn an toàn trong một thế giới đầy biến động

Thị trường vàng đã bước vào một thời kỳ sức mạnh cấu trúc, được thúc đẩy bởi sự suy giảm của chỉ số đô la Mỹ và sự gia tăng kỷ lục trong các giao dịch mua của ngân hàng trung ương. Các ngân hàng trung ương đã tích lũy hơn 1.000 tấn vàng vào năm 2024, tổng số hàng năm cao nhất trong gần 60 năm, khi các quốc gia có chủ quyền tìm cách đa dạng hóa khỏi các loại tiền tệ dự trữ truyền thống. Nhu cầu thể chế này cung cấp một mức sàn cao cho giá vàng, vốn đã đạt mức cao nhất mọi thời đại liên tiếp trên 5.100 USD/ounce vào đầu năm 2026. Đối với một nhà sản xuất có quy mô như Barrick, mỗi lần tăng giá vàng đều trực tiếp đổ vào lợi nhuận, cung cấp vốn cần thiết để tài trợ cho sự tăng trưởng trong tương lai.

Siêu chu kỳ đồng: Điện khí hóa và AI

Tổng thị trường khả dụng cho đồng đang mở rộng với tốc độ cấp số nhân, được thúc đẩy bởi hai động lực kép là quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu và sự tăng trưởng bùng nổ của cơ sở hạ tầng dữ liệu do AI điều khiển. Các nền kinh tế hiện đại yêu cầu một lượng lớn đồng cho xe điện, lưới điện tái tạo và hệ thống làm mát của các trung tâm dữ liệu khổng lồ. Sự gia tăng nhu cầu này đang xảy ra khi nguồn cung đồng toàn cầu hiện có đang cạn kiệt, tạo ra sự thiếu hụt cấu trúc đảm bảo hỗ trợ giá dài hạn. Bằng cách phát triển Lumwana Super Pit và dự án Reko Diq, Barrick đang định vị mình là nhà cung cấp chính của "kim loại của tương lai", chiếm một phần đáng kể trong một thị trường thiết yếu cho nền văn minh hiện đại.

Công nghệ và đổi mới là động lực của ngành

Ngành công nghiệp cũng đang được chuyển đổi bởi việc tích hợp các công nghệ tiên tiến. Barrick đang đi đầu trong cuộc cách mạng "Khai thác kỹ thuật số" này, sử dụng:

• Tối ưu hóa bản sao số (Digital Twin): Nâng cao tỷ lệ thu hồi xử lý tại các mỏ như Pueblo Viejo, bổ sung hàng triệu đô la doanh thu gia tăng.
• AI và Khoan tự động: Giảm thời gian chu trình phát triển 25% và cải thiện an toàn cũng như khả năng dự đoán.
• Theo dõi chuỗi cung ứng Blockchain: Cải thiện hiệu quả hậu cần và đảm bảo tình trạng "không xung đột" của sản phẩm, điều này ngày càng quan trọng đối với các nhà đầu tư tổ chức.

Hiệu suất tài chính và sức khỏe

Tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận

Năm 2024, Barrick báo cáo lợi nhuận ròng 2,14 tỷ USD, tăng 69% so với năm trước, với lợi nhuận ròng điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt mức chưa từng thấy trong hơn một thập kỷ. Đà tăng này tiếp tục sang năm 2025, với doanh thu quý 3 đạt 4,15 tỷ USD, tăng 23% so với cùng kỳ năm trước.

(Đơn vị: triệu đô la)

Phân tích biên lợi nhuận: Chỉ số hiệu quả vượt trội

Lợi nhuận của công ty là sự phản ánh trực tiếp chiến lược tài sản Hạng Nhất của họ. Biên lợi nhuận hoạt động đã mở rộng đáng kể, đạt mức nhấn mạnh khả năng sinh lời hàng đầu ngành và thể hiện đòn bẩy hoạt động sâu sắc. Bằng cách duy trì sự tập trung kỷ luật vào quản lý chi phí—đạt được Chi phí duy trì toàn diện (AISC) luôn vượt trội so với các đối thủ—Barrick đảm bảo rằng họ vẫn có lãi ngay cả trong môi trường giá thấp hơn. Trong quý 3 năm 2025, AISC của công ty đối với vàng là 1.538 USD/ounce, một sự cải thiện liên tiếp làm nổi bật thành công của ban quản lý trong việc kiềm chế áp lực lạm phát.

Dòng tiền & Khả năng phục hồi bảng cân đối kế toán

Tạo ra dòng tiền tự do kỷ lục

Barrick đã tạo ra dòng tiền hoạt động hàng quý kỷ lục 2,42 tỷ USD trong quý 3 năm 2025, tăng 82% so với quý trước. Ấn tượng hơn nữa là việc tạo ra dòng tiền tự do (FCF), đã tăng 274% liên tiếp, đạt 1,48 tỷ USD chỉ trong một quý. Mức tạo tiền mặt này là một chỉ báo về cơ hội đầu tư hàng đầu, vì nó cho phép công ty tài trợ cho các dự án mở rộng trị giá hàng tỷ đô la hoàn toàn từ các hoạt động nội bộ.

Ổn định tài chính sâu sắc

Bảng cân đối kế toán của công ty là một hình mẫu về khả năng thanh toán và thanh khoản. Kể từ vụ sáp nhập năm 2019, Barrick đã giảm nợ ròng khoảng 4 tỷ USD, chuyển sang vị thế tiền mặt ròng, nơi dự trữ tiền mặt của họ vượt quá tổng nợ.

• Dự trữ tiền mặt: 5,04 tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025.
• Hồ sơ nợ: Nợ ròng ở mức (323) triệu USD, một con số âm đại diện cho thặng dư tiền mặt so với nợ.
• Thanh khoản: Tỷ lệ thanh khoản hiện hành là 3,68, thuộc hàng cao nhất trong vũ trụ khai thác mỏ vốn hóa lớn, đảm bảo sự linh hoạt dồi dào cho các chuyển đổi chiến lược hoặc mua lại.
• Sức mạnh tín dụng: Xếp hạng tín dụng dài hạn A3 của Moody's là cao nhất trong ngành khai thác vàng, cung cấp cho Barrick chi phí vốn thấp hơn bất kỳ đối thủ nào.

Phân bổ vốn & Hiệu quả

Khuôn khổ phân bổ vốn của Barrick được thiết kế để cân bằng giữa việc tài trợ cho tăng trưởng tương lai với việc mang lại giá trị tức thời cho các cổ đông.

Thành tích hoàn vốn

Ban quản lý đã hoàn trả khoảng 6,7 tỷ USD cho các cổ đông kể từ năm 2019 thông qua sự kết hợp giữa cổ tức và mua lại cổ phiếu tích cực.

• Mua lại cổ phiếu: Hội đồng quản trị đã phê duyệt chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 1 tỷ USD cho năm 2025, gần đây đã được tăng thêm 500 triệu USD do dòng tiền đặc biệt mạnh.
• Cổ tức bền vững: Barrick duy trì cổ tức cơ bản hàng quý 0,10 USD/cổ phiếu, thường được bổ sung bằng cổ tức hiệu suất liên quan đến dòng tiền. Trong quý 3 năm 2025, tổng phân phối hàng quý đạt 0,175 USD/cổ phiếu, đại diện cho mức tăng 25% trong thành phần cơ bản.

Tỷ suất sinh lợi trên vốn và hoạt động xuất sắc

Các chỉ số hiệu quả như Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE) và Tỷ suất sinh lợi trên vốn đầu tư (ROIC) chứng minh khả năng tạo ra giá trị vượt trội của Barrick. ROIC của công ty dẫn đầu nhóm đối thủ, được hỗ trợ bởi hiệu quả hoạt động (doanh thu trên mỗi nhân viên) là 937.000 USD – cao hơn khoảng 23% so với mức trung bình của ngành. Năng suất cao này là một chỉ báo mạnh mẽ về sự ổn định tài chính sâu sắc và khả năng của ban quản lý trong việc khai thác giá trị tối đa từ lực lượng lao động và tài sản của mình.

Sức mạnh kỹ thuật & Hiệu suất vượt trội tương đối

Trong 12 tháng qua, Barrick đã mang lại lợi nhuận xấp xỉ 130%, vượt xa mức tăng trưởng 15% của S&P 500 trong cùng kỳ. Hiệu suất này là minh chứng cho tầm vươn xa đầy tham vọng của công ty và sự công nhận ngày càng tăng của thị trường đối với bản sắc "Tập đoàn khai thác mỏ" đa dạng của nó.

Đồng thuận của nhà phân tích & Tình hình tích cực

Đồng thuận của nhà phân tích: Mặc dù có những phức tạp về dữ liệu từ các thay đổi mã chứng khoán gần đây, đồng thuận đã được xác minh của nhà phân tích là rất lạc quan, với 15 trong số 17 công ty được theo dõi duy trì khuyến nghị 'Mua' hoặc 'Mua mạnh'.

• Mục tiêu trung bình: 51,86 USD
• Mục tiêu cao nhất: 64,49 USD
• Jefferies: "lựa chọn hàng đầu trong số các nhà khai thác vàng vốn hóa lớn."
• BNP Paribas Exane: Nâng cấp lên 'Vượt trội'.

Luận điểm lạc quan: Câu chuyện này được thúc đẩy bởi sự chuyển hướng chiến lược sang đồng, việc giải quyết tranh chấp Mali và tiềm năng IPO ở Bắc Mỹ, tất cả đều chỉ ra việc tạo ra giá trị đáng kể.

Tăng trưởng trong tương lai & Tiềm năng định giá

Các yếu tố xúc tác chính cho tăng trưởng & Những cân nhắc chiến lược

• Tiềm năng IPO của các tài sản vàng Bắc Mỹ ("NewCo"): Chính thức được công bố để đánh giá vào ngày 1 tháng 12 năm 2025, sáng kiến chiến lược này nhằm mục đích khai thác và làm nổi bật giá trị của các hoạt động cao cấp, rủi ro thấp, có khả năng dẫn đến việc tái cấu trúc cơ bản và định giá lại thị trường.
• Các dự án đồng mang tính chuyển đổi: Reko Diq (Pakistan) và Lumwana Super Pit (Zambia) đang tiến triển đúng tiến độ, sẵn sàng đưa Barrick vào top đầu các nhà sản xuất đồng toàn cầu vào năm 2028.
• Dự án vàng Fourmile (Nevada): Đại diện cho một mỏ vàng tiềm năng kéo dài nhiều thế hệ, chi phí thấp, tiếp tục nâng cao danh mục vàng của Barrick.
• Tính liên tục của lãnh đạo: Cuộc tìm kiếm CEO thường trực đang diễn ra, với CEO tạm thời Mark Hill cung cấp sự liên tục trong hoạt động, đảm bảo sự lãnh đạo ổn định trong giai đoạn tăng trưởng này.

Những điểm chính

• Barrick Mining Corp. cung cấp một trường hợp đầu tư hấp dẫn với hồ sơ rủi ro/lợi nhuận nghiêng về phía tích cực, được thúc đẩy bởi sự chuyển hướng chiến lược sang đồng và sức khỏe tài chính vững chắc.
• Việc thực hiện thành công các dự án tăng trưởng chuyển đổi và tiềm năng IPO ở Bắc Mỹ là những yếu tố xúc tác chính để mở khóa giá trị đáng kể và thu hẹp mọi khoảng cách định giá còn lại.