Edgen Crypto·Nov 20 2025, 01:46BCA Research 发布了一份看跌报告，预测当前的人工智能投资热潮将在未来 6 到 12 个月内结束，并将其与此前的投机泡沫（如互联网泡沫）进行了类比。该公司建议投资者采取更具防御性的立场，预测美国经济衰退的可能性为 60%。
BCA Research 的一份新报告预测，当前的人工智能（AI）热潮是一个投机泡沫，将在未来 6 到 12 个月内破裂。彼得·贝雷津（Peter Berezin）撰写的分析报告直接将当前情况与此前失败的投资周期进行了类比，包括互联网泡沫和最近的元宇宙热潮。该报告指出估值过高以及资本支出与用户采用之间可能脱节的风险，建议投资者减少中期股票配置，并警告称人工智能将无法成为抵御潜在经济衰退的缓冲。
BCA Research 的报告明确警告称，人工智能领域正在重演过去的投机模式。其论点的核心在于 **“元宇宙时刻”**的概念——即主要公司大幅增加资本支出，但未能带来相应的收入或采用率激增，最终导致市场调整的情景。这种炒作达到顶峰、采用速度放缓的阶段预计将在未来一年内出现。
基于这一展望，该公司发布了针对投资者的具体指导。它建议在短期内对股票采取中性立场，但随着泡沫破裂的可能性越来越大，建议在中期采取适度低配的配置。
BCA 预测的主要影响是科技股可能出现大幅下跌，这可能会波及到更广泛的市场。该报告直接挑战了人工智能进步可以保护经济免受衰退影响的乐观论调。相反，BCA Research 表示，美国在未来一年内出现经济衰退的可能性为 60%，并断言人工智能领域的表现不足以成为有效的反作用力。人工智能泡沫一旦破裂，可能会加剧衰退压力。
BCA Research 的分析与市场中普遍存在的乐观情绪形成了对比。虽然人工智能热潮的支持者指出技术进步的快速步伐，但像 BCA 这样的怀疑论者则关注金融基本面和历史先例。他们对估值过高以及投资与回报之间滞后的警告，呼应了 2000 年代初期互联网泡沫破裂之前的状况。该公司的观点是，当前市场更多地受炒作而非可持续金融指标驱动。
该警告将当前的人工智能热情置于一个成熟的技术投资周期历史背景之下。此类周期的特点往往是：最初是突破性创新阶段，随后是密集的投机投资阶段，将资产估值推至不可持续的水平。这之后常常是当技术的商业采用被证明比预期慢或盈利能力低时，出现急剧的市场修正。与互联网泡沫和元宇宙泡沫的比较表明，尽管底层技术可能在长期内具有变革性，但中短期市场轨迹充满了风险。