Edgen Crypto·Nov 05 2025, 19:24近期市场回调导致约三分之一的比特币流通供应处于亏损状态，这是自2024年9月以来首次出现。这预示着一个市场盘整和潜在重置的时期，由短期持有者的适度抛售压力和长期投资者的获利了结共同推动，然而技术指标表明未来复苏的基础正在形成。
近期市场回调导致约33%的比特币总流通供应处于亏损状态，这是自2024年9月以来首次出现。正如CryptoQuant数据显示，这一发展预示着一个市场盘整时期。技术指标表明，在BTC在98,000美元至103,000美元区间盘整后，这一阶段可能会出现复苏。
根据CryptoQuant数据，大约三分之一的比特币流通供应目前处于亏损状态，这一情况上次出现在2024年9月。本次持续的BTC回调已将约33%的总流通供应推入未实现亏损状态。对链上指标的进一步分析显示，七日短期持有者已花费产出利润率（SOPR）为0.9904。SOPR低于1.0的读数通常表示大部分代币正在亏本出售，这表明短期交易者的压力增加。SOPR的Z分数（衡量当前读数与历史常态的偏差）为-1.29。此数字意味着市场内部存在适度的抛售压力。作为参考，在2024年8月的回调期间，同一指标录得0.9752。
在过去一个月中，比特币价格持续承压，难以保持积极势头。长期持有者在过去一个月中出售了约40万枚BTC，相当于约450亿美元，此举表明该群体信心下降。大部分抛售活动来自持有比特币六到十二个月的钱包，这表明在今年早些时候的上涨之后，他们在获利了结。这一盘整期可能持续数周到数月，对于清除系统中过剩的杠杆并允许市场结构重置至关重要。芝加哥商品交易所（CME）比特币期货溢价同期跌至2023年美国银行危机以来的最低点，这表明市场情绪谨慎但并非过度看跌。
10x Research负责人Markus Thielen指出，随着对比特币的新需求减弱，这些长期持有者正在退出市场。K33 Research分析师Vetle Lunde将当前的盘整阶段描述为典型的市场清理过程。这个过程在多个方面发挥作用：它有助于清除过度杠杆，促进市场结构重置，减少现有长期持有者的抛售压力，并最终为随后的任何市场反弹奠定更坚实的基础。
目前以大量比特币供应处于亏损和盘整期为特征的市场动态，与通常先于市场重置的历史模式相符。虽然眼前的前景涉及适度的抛售压力和杠杆清除，但此类阶段被普遍认为是未来增长的健康且必要的先兆。短期和长期持有者的审慎做法，加上技术指标指向盘整后的潜在复苏，表明这是一种战略性暂停，而不是对更广泛的Web3生态系统和企业采用趋势的完全市场逆转。投资者情绪虽然谨慎，但并未表现出明显的看跌，这意味着对比特币下一次上涨走势的更强劲基础抱有期待。