Edgen Crypto·Nov 18 2025, 15:37比特币的“哈希价格”（衡量挖矿盈利能力的关键指标）已跌至五年来的最低点，为每拍哈希/秒 (PH/s) 38.2 美元。这种下降是由比特币价格从近期历史高点下跌约 30%，以及网络挖矿难度同时飙升至创纪录水平共同驱动的。
比特币挖矿的盈利能力已跌至五年来的最低水平，以哈希价格衡量，目前为每拍哈希/秒 (PH/s) 38.2 美元。这次显著的下滑是双重压力造成的：比特币 (BTC) 价格从 10 月份的历史高点超过 126,000 美元大幅修正了 30%，以及网络挖矿难度飙升至创纪录的 156 万亿。这些因素的汇合正在给矿工带来严重的盈利能力紧缩，将哈希价格推向盈亏平衡水平，并迫使整个行业进行战略重新评估。
哈希价格是挖矿行业的关键绩效指标，代表每个计算能力单位的每日潜在收入。它下降到 38.2 PH/s 的水平标志着矿工面临的经济环境充满挑战。压力主要来自两个方面。首先，比特币的市场价值大幅下跌，从超过 126,000 美元的峰值跌至盘中低点约 90,250 美元，实际上抹去了 2025 年的所有涨幅。其次，尽管价格下跌，但网络的总计算能力（哈希率）仍然强劲，徘徊在创纪录的每秒 1.1 泽哈希（ZH/s）附近。这种高水平的竞争已将挖矿难度推至前所未有的 156 万亿，这意味着矿工必须比以往任何时候都投入更多的计算工作才能赚取相同数量的 BTC。
哈希价格低于 40 美元的直接影响是对效率较低的挖矿操作的生存能力构成严重威胁。分析师警告说，随着盈利能力指标接近盈亏平衡门槛（许多人估计约为 40-42 PH/s），规模较小或成本较高的矿工正处于被迫下线的边缘。这些操作的潜在关闭可能会导致整个网络哈希率的下降。然而，当前创纪录的高哈希率表明，规模更大、效率更高的公司正在维持甚至扩大其业务，为较弱的参与者创造了一个充满挑战的环境。
根据市场分析师的说法，目前的哈希价格水平对于挖矿行业越来越多的部分来说是不可持续的。尽管没有点名任何特定公司，但共识是较弱的矿工面临迫在眉睫的关闭风险。据报道，即使是规模更大的上市挖矿公司也在收紧运营支出以保持利润。普遍的看法是，除非比特币价格出现显著复苏或网络难度大幅下降，否则经济压力将继续加剧，可能导致市场整合。
挖矿盈利能力受到的持续压力正在加速行业内的一个关键战略趋势：多元化。为了减轻加密货币市场的波动性，许多挖礦公司正日益利用其基础设施在更稳定的领域提供服务，特别是人工智能 (AI) 和高性能计算 (HPC)。这些数据中心运营提供了替代且更可预测的收入来源。这种战略轉變反映了行业的成熟，因为公司寻求建立更具弹性的业务模型，而这些模型不完全依赖于比特币的價格波動。当前的市場狀況正在成为这种演变的催化剂，根据效率和战略远见将运营商区分开来。