Edgen Crypto·Dec 12 2025, 12:16罗素2000小型股指数飙升至历史新高，而比特币仍比峰值低27%，两者之间出现了分歧。即使美国联邦储备委员会开始进行大规模流动性操作，这种差距依然存在。
传统股票市场与数字资产领域之间出现了显著的业绩差距。尽管小型股罗素2000指数已飙升至历史新高，但比特币（BTC）却表现滞后，较其历史记录下跌27%。这种脱钩发生在美国联邦储备委员会实施新的流动性计划之际，市场将其解读为鸽派政策转变。然而，对比特币的技术分析显示出看跌情绪，引发了对其能否赶上更广泛的风险偏好反弹的疑问。
2025年12月11日，在美联储降息25个基点后，乐观情绪推动罗素2000指数连续第二次创下历史新高。央行还宣布将开始购买短期政府票据，最初操作规模为82亿美元，并逐步扩大到每月400亿美元。此举旨在确保银行系统拥有充足的准备金，并将联邦基金利率维持在其目标范围内。
与此形成鲜明对比的是，比特币并未参与此次反弹。相反，这一领先的加密货币跌破了关键的技术支撑位。尽管宏观经济流动性状况有所改善，通常有利于风险资产，但成交量和交易量指标依然疲软，表明买家信心不足。
美联储的公告被广泛认为是股票市场的催化剂。道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数也创下新高，投资者将美联储主席杰罗姆·鲍威尔的言论解读为没有预期的那么鹰派。这种流动性注入历来是股票和加密货币的看涨信号。
然而，随后的情况出现了明显分歧。尽管对经济增长和流动性敏感的小盘股表现强劲，但比特币已进入一些技术分析师所说的“强劲看跌”区域。这表明内部市场动态，例如获利回吐或缺乏新的催化剂，目前正在超过美联储流动性操作的积极影响。
金融分析师迅速解读了美联储的最新举动。尽管市场最初的反应是为宽松的货币政策欢呼，但专家警告不要将购买国库券误解为新一轮量化宽松（QE）。
正如CNBC的凯利·埃文斯所指出的，这是一项旨在“金融系统管道”的技术性调整。美联储正在购买短期票据以管理银行准备金，而这些准备金正因公司税支付等因素而耗尽。这与量化宽松（QE）有着根本区别，后者涉及购买长期债券以直接降低借贷成本并刺激经济活动。
桑坦德银行的斯蒂芬·斯坦利指出，尽管美联储的行动是站得住脚的，但“今天的即时反应感觉有点恐慌”，这凸显了解决回购市场压力的紧迫性。
比特币与小型股之间的分歧对这种数字资产作为通胀对冲和高贝塔风险资产的叙述构成了严峻考验。美联储的流动性注入，尽管本质上是技术性的，但正在向金融系统注入资本。比特币短期内未能积极响应可能表明存在行业特定的不利因素。其他加密货币，如以太坊（ETH），显示出略强的韧性，但整体加密货币市场情绪依然谨慎。
投资者现在正在观察这是否是暂时的滞后，还是更根本性的脱钩。如果比特币随着这种流动性渗透市场而重新与传统风险资产保持一致，这可能预示着一次“追赶式”反弹。如果不是，则表明加密货币市场价格走势目前更多地受其自身内部周期驱动，而较少受宏观经济政策转变的影响。